單選題5/21 5、某企業(yè)目前沒有負債,股權(quán)資本成本為12%。該企業(yè)打算優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),目標資本結(jié)構(gòu)是負債/權(quán)益為1:4,預(yù)計債務(wù)稅前成本為8%,股權(quán)資本成本為13%,該企業(yè)年實體現(xiàn)金流量為120萬元,并且可以永續(xù),所得稅稅率為25%。假設(shè)資本市場是完善的,則該企業(yè)改變資本結(jié)構(gòu)后利息抵稅的價值是(?。? 無負債企業(yè)價值=120/12%=1000(萬元);有負債加權(quán)平均資本成本=8%×(1-25%)×20%+13%×80%=11.6%,有負債企業(yè)價值=120/11.6%=1034.48(萬元);利息抵稅的價值=有負債企業(yè)價值-無負債企業(yè)價值=1034.48-1000=34.48(萬元)。 老師好,這個題,求有負債和無負債企業(yè)價值的時候,不都應(yīng)該是實體價值/(1+相應(yīng)的資本成本)的n次方嗎。為什么這個解析都是直接除以的資本成本呢?
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速問速答這是籌資管理里面的公司價值化優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。其企業(yè)價值=凈利潤/資本成本?;蚧I資凈額/資本成本。
你指的價值是貼現(xiàn)模式。
2019 06/02 22:15
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