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問題已解決
（請擅長財(cái)管的老師講解） 請問關(guān)于借款或債券的資本成本，基本原則是付出/得到，為什么一般模式下，計(jì)算付出用的是一年的利息，而貼現(xiàn)模式下，計(jì)算付出用的是每年利息的貼現(xiàn)和？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時(shí)問隨時(shí)答
您好，一般模式就沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，所以就不貼現(xiàn)
2021 04/26 12:58
84784975 
2021 04/26 13:01
我知道啊，我的意思是一般模式為什么不按總付出來算，就是五年的利息20*5來算，這樣才是付出的全部代價(jià)啊，時(shí)間價(jià)值不是已經(jīng)用現(xiàn)值系數(shù)，和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表達(dá)了嗎
依旖老師 
2021 04/26 13:09
您好，我們算資本成本率都是考慮年利率，如果一般模式按總付出的話那就是年利率了，貼現(xiàn)模式雖然用了5年的利率，但是您如果不用系數(shù)，用算數(shù)來表達(dá)，實(shí)際上算出來的也是年利率，二者間都用年利率這樣才具有可比性
84784975
2021 04/26 15:08
我沒明白，麻煩用圖片的例子可不可以詳細(xì)說一下
依旖老師
2021 04/26 15:25
您好，如果按照您說的算法，假設(shè)還有另一個(gè)項(xiàng)目，條件不變，期限4年，按照一般的算法，這兩個(gè)項(xiàng)目資本成本率應(yīng)該是一樣的，可是如果用利息和算，那總的利息不同，資本成本率就不一樣。我給您列了一下貼現(xiàn)法的計(jì)算過程，其實(shí)他就是假設(shè)凈現(xiàn)值相等求利率，并不是說就是用利息和
依旖老師
2021 04/26 15:30
簡單點(diǎn)說就是，您求年利率就只能考慮年利息
84784975
2021 04/26 15:32
我不明白，為什么一般模式下用一年的利息作為付出的多代價(jià)，而貼現(xiàn)模式用五年的利息現(xiàn)值之和作為付出的代價(jià)
依旖老師
2021 04/26 15:52
因?yàn)橘N現(xiàn)模式是有一個(gè)假設(shè)條件的，是我們首先假設(shè)未來付出成本的現(xiàn)值=現(xiàn)在收到的本金，計(jì)算現(xiàn)值肯定是要考慮未來全部的現(xiàn)金流出的，但是我們在計(jì)算現(xiàn)金流出的時(shí)候設(shè)的這個(gè)利率r，他還是一個(gè)年利率的
依旖老師
2021 04/26 15:52
而一般模式我們不考慮時(shí)間的價(jià)值，所以就簡單粗暴的直接使用年利息/年本金
84784975
2021 04/26 15:56
我還是不懂，為什么一個(gè)用一年的現(xiàn)金流出，一個(gè)用五年的現(xiàn)金流出
依旖老師
2021 04/26 16:29
您這邊是否有學(xué)習(xí)凈現(xiàn)值的計(jì)算方法嗎？
依旖老師
2021 04/26 16:33
您把一般模式也用方程來看，設(shè)資本成本率為R，則200*（1-2%）*R=200*10%*（1-25%）
84784975
2021 04/26 16:35
學(xué)了，這個(gè)我可以看懂，為什么貼現(xiàn)模式付出成本要用五年的利息，一般模式只用一年的利息
依旖老師
2021 04/26 16:41
您好，您都用方程來看可能好明白一些，其實(shí)就像我們列方程求未知數(shù)一樣，由于存在是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的問題，所以這兩種模式滿足的等式是不同的，但是我們要求的未知數(shù)都是年化的資本成本率
依旖老師
2021 04/26 19:47
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