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天貓公司年銷售額100萬元 ，變動成本率70%，全部固定成本(包括利息）20萬元，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均利率8%，假設(shè)所得稅稅率為25%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高凈資產(chǎn)收益率，同時降低總杠桿系數(shù)作為改變經(jīng)營計劃的標準。 要求: (1計算目前的凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù) (2)所需資金以追加實收資本取得，計算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 (3)所需資金以10%的利率借入，計算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 (4)判斷該公司是否改變經(jīng)營計劃。
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2021 12/10 10:49
朱立老師 
2021 12/10 17:55
邊際貢獻=100*(1-70%)=30
凈利潤=(30-20)*0.75=7.5
利息=50*40%*8%=1.6
固定成本=20-1.6=18.4
息稅前利潤=30-(20-1.6)=11.6
1.目前的凈資產(chǎn)收益率=7.5/(50*0.6)=0.25
、經(jīng)營杠桿系數(shù)=30/11.6=2.58620689655
、財務杠桿系數(shù)=11.6/(11.6-1.6)=1.16
和總杠桿系數(shù)=30/(11.6-1.6)=3
朱立老師
2021 12/10 22:37
增加實收資本取得
固定成本=18.4+5=23.4
銷售收入=100*(1+20%)=120
邊際貢獻總額=120*(1-60%)=48
息稅前利潤=48-23.4=24.6
利息=1.6
凈利潤=(24.6-1.6)*0.75=17.25
資金以追加實收資本取得
凈資產(chǎn)收益率=17.25/(50*0.6+40)=0.246428571429
經(jīng)營杠桿系數(shù)=48/24.6=1.9512195122
、財務杠桿系數(shù)=24.6/(24.6-1.6)=1.06956521739
和總杠桿系數(shù)=48/(24.6-1.6)=2.08695652174
?
利息=40*10%+1.6=5.6
凈利潤=(24.6-5.6)*0.75=14.25
10%的利率借入，
計算凈資產(chǎn)收益率=14.25/(50*0.6)=0.475
、經(jīng)營杠桿系數(shù)=48/24.6=1.9512195122
財務杠桿系數(shù)=24.3/(24.6-5.6)=1.27894736842
和總杠桿系數(shù)=48/(24.6-5.6)=2.52631578947。
?
總杠桿 小于原總杠桿??改變經(jīng)營計劃
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