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問(wèn)題已解決
假設(shè)丙股份有限公司只銷售一種產(chǎn)品，2018年有關(guān)銷售信息如下:邊際貢獻(xiàn)總額為20000萬(wàn)元，全年固定成本16000萬(wàn)元。 該公司擁有長(zhǎng)期資本40000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款10000萬(wàn)元(2016年1月1日借入，年底付息，到期還本)，年利息率8%，普通股30000萬(wàn)股，每股面值1元。 若2019年有較好的投資項(xiàng)目，需要追加投資10000萬(wàn)元，有兩種籌資方式可供選擇:方案一:增發(fā)普通股10000萬(wàn)元，每股面值1元。方案二:發(fā)行長(zhǎng)期債券10000萬(wàn)元，年利息率為10%。 追加投資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)可在2018年基礎(chǔ)上增長(zhǎng)20%。 丙公司的所得稅率為25%，增資前普通股資本成本率為14%，增資后普通股資本成本率為16%。 要求:1.計(jì)算2018年的息稅前利潤(rùn) 2.計(jì)算2019年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 3.計(jì)算追加投資后的每股收益無(wú)差別點(diǎn) 4.計(jì)算2019年息稅前利潤(rùn) 烈用每股收益分析法做出籌資選擇
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您好，計(jì)算過(guò)程如下
1.2018年息稅前利潤(rùn)=20000-16000=4000
2.2019年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=4000/（4000-10000*8%）=1.25
2021 12/13 22:20
朱小慧老師 
2021 12/13 22:27
3.每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)是4800
（EBIT-800）*（1-25%）/40000=（EBIT-800-1000）*（1-25%）/30000
解方程EBIT=4800
4.2019年息稅前利潤(rùn)=4000*（1+20%）=4800
因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)等于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)所以兩個(gè)方案都可行
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