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一、①墊支營運(yùn)資金=2200-1000=1200(萬元) 投資期現(xiàn)金凈流量NCF0=-(7200+1200)=-8400(萬元) ②年折舊額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元) ③生產(chǎn)線投入使用后第1~5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量 NCF1~5=(11000-7920)×(1-25%)+1080×25%=2310+270=2580(萬元) ④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+500+220×25%=4335(萬元) ⑤凈現(xiàn)值=-8400+2580×(P/A，12%，5)+4335×(P/F，12%，6) =-8400+2580×3.6048+4335×0.5066=3096.5(萬元)

您好，同學(xué)，請耐心等待，您這題計算量有點(diǎn)大

二、甲方案的年金凈流量=3096.5/(P/A，12%，6)=3096.5/4.1114=753.15(萬元) 乙方案的年金凈流量=3380/(P/A，12%，8)=3380/4.9676=680.41(萬元) 由于甲方案的年金凈流量大于乙方案的年金凈流量，因此乙公司應(yīng)選擇甲方案。

三、計算息稅前利潤的方法 ①(EBIT-10000×8%)×(1-25%)/(4200+7200/6) =(EBIT-10000×8%-7200×10%)×(1-25%)/4000 EBIT=(5200×2000-4200×1280)/(5200-4200)=5024(萬元)

②每股收益無差別點(diǎn)的每股收益=(4200-10000×8%)×(1-25%)/(4200+7200/6) =2550/5400=0.47

③該公司預(yù)期息稅前利潤4200萬元小于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤5024萬元，所以應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿較大的方案一增發(fā)股票籌資。

①乙公司普通股的資本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%

②籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成本=15.5%×24000/(40000+7200)+8%×(1-25%)×10000/(40000+7200)+10%×(1-25%)×7200/(40000+7200)=11.06%。

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祝您學(xué)習(xí)順利，身體健康