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我們先來看第一個題

1）邊際貢獻(xiàn)＝（銷售單價－單位變動成本）×產(chǎn)銷量 ＝（50－30）×10＝200（萬元）

2）息稅前利潤總額＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝200－100＝100（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+F）/息稅前利潤=（100+100）/100=2

財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-I-PD/(1-T）)=100/(100-60*12%-10/0.75)

總杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+F)/（息稅前利潤-I-PD/(1-T）)=200/(100-60*12%-10/0.75)

然后來看第二個問題

（1）計算債券的稅后成本

（1）計算債券的稅后成本1050-40=1000×5.25%×（P/A，Kd，10）+1000×（P/F，Kd，10） 1010＝52.5×（P/A，K，10）＋1000×（P/F，K，10） 因?yàn)椋?52.5×（P/A，6％，10）＋1000×（P/F，6％，10） ＝52.5×7.3601＋1000×0.5584＝944.81 52.5×（P/A，5％，10）＋1000×（P/F，5％，10） ＝52.5×7.7217＋1000×0.6139＝1019.29

（1）計算債券的稅后成本1010=1000×5.25%×（P/A，Kd，10）+1000×（P/F，Kd，10） 1010＝52.5×（P/A，K，10）＋1000×（P/F，K，10） 因?yàn)椋?52.5×（P/A，6％，10）＋1000×（P/F，6％，10） ＝52.5×7.3601＋1000×0.5584＝944.81 52.5×（P/A，5％，10）＋1000×（P/F，5％，10） ＝52.5×7.7217＋1000×0.6139＝1019.29

所以： （K－5％）/（6％－5％） ＝（1010－1019.29）/（944.81－1019.29） 解得：債券的稅前成本K＝5.12％

則債券稅后資本成本=5.12％×（1-25%）=3.84%

第二問普通股資本成本＝5％＋1.25×8％＝15％

【說明】股票市場的風(fēng)險附加率指的是（Rm－Rf）

加權(quán)平均資本成本=1000/2500×3.84%+1500/2500×15%=10.54%

然后來看下第三問

這個是第一二問的答案

這個是第三四問的答案

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