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一、某企業(yè)年初原有資金1000萬元，其中：借款100萬，利率10%；債券200萬，利率12%，債券籌資費用率為2%；普通股700萬。此時股票價格22元/股?，F(xiàn)要追加資金500萬，有兩個方案可供選擇。 甲方案：借款200萬，利率10%；發(fā)行債券籌集300萬，利率12%，債券籌資費用率為2%；這時股票價格下降20元/股。 乙方案：借款100萬，利率10%，增發(fā)股票籌集400萬，即時股票價格上升25元/股。 預期股利2元/股，股利增長率5%，所得稅稅率30%，股票籌資費用率為10% 要求：1.計算年初綜合資金成本 2.分別計算兩個方案籌資后的加權平均成本并作出決策。
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2022 04/22 15:09
陳靜芳老師 
2022 04/22 18:48
1、股權資本成本=2/22+5%=14.09%
債券籌資資本成本=12%/(1-2%)=12.24%
年初綜合資金成本=10%*0.7*100/10000+200*12.24%*0.7/1000+700*14.09%/1000=11.65%
2、甲方案：
資金總額=100+200+200+300+20*700/22=1436.36
加權平均成本=(10%*0.7*300+12.24%*0.7*500+(2/20+5%)*700/22*20)/1436.36=11.09%
乙方案：
股權資本成本=2/【25*(1-10%)】+5%=?13.89%
資金總額=100+200+700/22*25+100+400=1595.45
加權平均資本成本=(10%*0.7/100+12.24%*0.7*200+700/22*25*14.09%+400*13.89%)/1595.45=11.58%
甲方案加權平均資本成本最低，應選甲方案
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