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@中級會計賀老師，當(dāng)前每股股利為2，折現(xiàn)率為15%，如圖，第一年的股利增長率為10%，第一年后股利將以固定的增長率5%實現(xiàn)永續(xù)增長，請用固定增長模型計算該股票的價值。 對話次數(shù)上限了，我繼續(xù)追問一下哈，賀老師，你說投資者要求的報酬率沒給，實際上是給了，因為股票估值基本模型所采用的折現(xiàn)率一般為股權(quán)資本成本或投資的必要報酬率，所以它就是折現(xiàn)率15%
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同學(xué)，你好
我看老師沒回復(fù)就接了O(∩_∩)O
1.第一年股利=2*(1+10%)=2.2，折現(xiàn)到0點值=2.2*(P/F,15%,1)
2.第二年及后期股利是固定股利增長率模型，折現(xiàn)到1點值=2.2*(1+5%)/(15%-5%)，再折算到0點值=2.2*(1+5%)/(15%-5%)*(P/F,15%,1)
所以股票價值=2.2*(P/F,15%,1)+2.2*(1+5%)/(15%-5%)*(P/F,15%,1)
2022 05/15 06:45
84784993 
2022 05/15 13:03
所以我通過這道題得出一個結(jié)論，固定增長模型公式實際上是沒有考慮0時點的股利現(xiàn)值的，對嗎？
84784993
2022 05/15 13:09
因為如果它是考慮0時點股利現(xiàn)值的話，應(yīng)該是沒有這個2.2*(P/F,15%,1)的計算的，不然就重復(fù)考慮了
文靜老師 
2022 05/15 19:36
是這樣的，固定股利增長率模型一定要是正無窮次收到股利，才可以用，只有1次的股利2.2，直接用1期復(fù)利現(xiàn)值，這個股利和后面固定增長率5%的股利是兩部分，一定要分開算
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