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1 內部收益率，是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。它是一項投資可望達到的報酬率，該指標越大越好。一般情況下，內部收益率大于等于基準收益率時，該項目是可行的。投資項目各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為項目的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率就是項目的內部收益率。在項目經(jīng)濟評價中，根據(jù)分析層次的不同，內部收益率有財務內部收益率(FIRR)和經(jīng)濟內部收益率(EIRR)之分。 當下，股票、基金、黃金、房產(chǎn)、期貨等投資方式已為眾多理財者所熟悉和運用。但投資的成效如何，許多人的理解僅僅限于收益的絕對量上，缺乏科學的判斷依據(jù)。對于他們來說，內部收益率(IRR)指標是個不可或缺的工具。 公式 (1)計算年金現(xiàn)值系數(shù)(p/A，F(xiàn)IRR，n)=K/R; (2)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個系數(shù)(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及對應的i1、i2，滿足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n); (3)用插值法計算FIRR: (FIRR-I)/(i1-i2)=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)-(p/A，il，n)] 若建設項目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財務內部收益率的計算過程為: 1、首先根據(jù)經(jīng)驗確定一個初始折現(xiàn)率ic。 2、根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計算財務凈現(xiàn)值FNpV(i0)。 3、若FNpV(io)=0，則FIRR=io; 若FNpV(io)>0，則繼續(xù)增大io; 若FNpV(io)<0，則繼續(xù)減小io。 (4)重復步驟3)，直到找到這樣兩個折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV(i1) >0，F(xiàn)NpV (i2)<0，其中i2-il一般不超過2%-5%。 (5)利用線性插值公式近似計算財務內部收益率FIRR。其計算公式為: (FIRR- i1)/ (i2-i1)= NpVl/ │NpV1│+│NpV2 │ 注:│NpV1│+│NpV2 │是指兩個絕對值相加 計算步驟 (1)在計算凈現(xiàn)值的基礎上，如果凈現(xiàn)值是正值，就要采用這個凈現(xiàn)值計 內部收益率 算中更高的折現(xiàn)率來測算，直到測算的凈現(xiàn)值正值近于零。 (2)再繼續(xù)提高折現(xiàn)率，直到測算出一個凈現(xiàn)值為負值。如果負值過大，就降低折現(xiàn)率后再測算到接近于零的負值。 (3)根據(jù)接近于零的相鄰正負兩個凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率，用線性插值法求得內部收益率。 2 凈現(xiàn)金流量NCF=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=(營業(yè)收入-相關現(xiàn)金流出-折舊)*(1-稅率)+折舊 常用的是第二個式子。注意折舊計提。 凈現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量表中的一個指標，是指一定時期內，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入（收入）減去流出（支出）的余額（凈收入或凈支出），反映了企業(yè)本期內凈增加或凈減少的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價數(shù)額。 以個人日常生活中的情況而言，比如，某月月初共有現(xiàn)金1 200元，本月取得工資收入1 500元，開銷生活支出花去800元，購買國債花去1 000元，這樣，到月底，還有現(xiàn)金1 200+1 500-800-1 000=900元，當月現(xiàn)金凈流量就等于900-1 200=-300元，就是月末比月初凈減少了300元的現(xiàn)金。但同時，資產(chǎn)卻增加了700元（900+1 000-1 200）。