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E公司目前擁有流通在外普通股1 000萬股，每股面值1元;利率為8%的債券400萬元。該公司現(xiàn)在擬為一新項目融資600萬元，新項目投產(chǎn)后預(yù)計每年可增加息稅前利潤200萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇:按10%利率發(fā)行債券(方案一);按每股20元發(fā)行新股(方案二)。公司適用所得稅稅率為25%，目前息稅前利潤為500萬元，假定該公司不考慮證券發(fā)行費。 (1)分別計算兩方案的每股收益; (2)計算兩方案的每股收益無差別點; (3)分別計算兩方案的財務(wù)杠桿系數(shù)； (4)為該公司作出籌資決策。
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您好? 稍等? 解答過程中
2022 11/27 10:58
朱小慧老師 
2022 11/27 11:08
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方案一每股收益=（700-32-60）*（1-25%）/1000=0.456
方案二每股收益=（700-32）*（1-25%）/1030=0.486
2
(EBIT-32-60)*(1-25%)/1000=(EBIT-32)*(1-25%)/1030
?每股收益無差別點息稅前利潤是2092
3
方案一財務(wù)杠桿系數(shù)=700/(700-32-60)=1.15
方案二財務(wù)杠桿=700/(700-32)=1.048
4
選擇方案二 因為預(yù)計息稅前利潤小于每股收益無差別點息稅前利潤
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