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方案一：全部按12％的利率發(fā)行債券籌集融資500萬元，公司息稅前利潤為100萬元，融資后每股收益為：(100+500)*（1-25%）/1000000=0.75。 方案二：全部按每股20元發(fā)行新股，公司息稅前利潤為100萬元，融資后每股收益為：100/（100+500）*（1-25%）=0.09375。 從上述結(jié)果可以看出，方案一的每股收益要高于方案二，資金籌措有兩種方式：一是借入資金，籌措資金可以實(shí)現(xiàn)“以少投資，得多收益”的效益，但是需要承擔(dān)借入的利息；二是發(fā)行新股，籌措資金可以擁有資本利得，但是要承擔(dān)分紅的成本，所以企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，綜合評估兩種方式的實(shí)際效益，做出最優(yōu)的判斷。 對于拓展知識，此外，企業(yè)還可以考慮其他融資方式，例如發(fā)行優(yōu)先股和其他可轉(zhuǎn)換證券。優(yōu)先股是指投資者投資獲得更高收益，同時(shí)可以作為優(yōu)先選擇權(quán)，按照特定規(guī)定享受更高權(quán)利的股份。可轉(zhuǎn)換證券是指投資者可在特定條件下將其變?yōu)楣善钡膫鶛?quán)證券，可以通過增發(fā)可轉(zhuǎn)換債券的方式融資。