免費問答

因此資本成本是在投資其他項目時引入的概念，而不適用于公司IPO和增發(fā)股票。資本成本的計算方法如下:

一般情況下我們用WACC（加權(quán)平均資本成本W(wǎng)eighted Average Cost of Capital）計算資本成本。 公式：WACC= (E/V）× rE +（D/V）× rD × (1-Tc) 其中， rE = 股本成本，是投資者的必要收益率； rD = 債務成本； E = 公司股本的市場價值； D = 公司債務的市場價值； V = E + D 是企業(yè)的市場價值； E/V = 股本占融資總額的百分比，資本化比率； D/V = 債務占融資總額的百分比，資產(chǎn)負債率； Tc = 企業(yè)稅率。

怎么不適用于公司IPO和增發(fā)新股呢？ 我做的題目都是增發(fā)新股時 求資本成本啊

如果你是問的股本成本，計算方法有： 1.資本資產(chǎn)定價模型 需要三個參數(shù)：無風險利率、貝塔系數(shù)、市場風險溢價 2.股利增長模型 需要參數(shù)：增長率 3.債券報酬風險調(diào)整模型 需要參數(shù)：股權(quán)風險溢價 首先對于資本資產(chǎn)定價模型 無風險利率應該選用長期政府債券的名義到期收益率。選用名義到期收益率的原因是名義和實際差別不大，所以如果差別過大，即存在惡性通貨膨脹或周期過長，則應選用實際到期收益率。 貝塔系數(shù)應該根據(jù)具體情況進行選擇，要保持一個新鮮度。如果中間有一段時間發(fā)生劇變，那么就應該選擇之后的貝塔系數(shù)作為定價的參數(shù)。 市場風險溢價則周期應盡可能長。這是因為市場的波動性，為了客觀公正，需要包含整個的牛市熊市周期。 一句話就是：貝塔系數(shù)要保鮮，市場溢價要保全。 接下來關(guān)于股利增長模型的定價方式。 股利支付率加上股利增長率。需要注意的是股利支付率=第一期的股利/普通股當前市價。 是第一期不是第零期，其他的就沒有需要注意的了。 債券風險報酬調(diào)整模型 原理：公司股東比公司債權(quán)人承擔了更高的風險，所以享有權(quán)益風險溢價。 權(quán)益資本成本 = 目標公司自身發(fā)行債券的稅后債務成本+權(quán)益風險溢價 債券是可以抵稅的，所以默認口徑是稅前，這里需要轉(zhuǎn)換到稅后。

老師 增發(fā)新股 和 IPO 使用第二個模型有什么區(qū)別？

沒有區(qū)別，主要看能否取得相應數(shù)據(jù)