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想問下資本成本這章，債券估值、債務(wù)資本成本率、普通股資本成本率，是不是都假定了市場是有效的，即市價反映的是企業(yè)的內(nèi)在價值？
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你好同學(xué)，是的，市場有效是個大前提
2023 10/27 11:18
84785043 
2023 10/27 11:32
那么當(dāng)投資決策的時候，必要報酬率大于期望報酬率才能投資，這里是說市場無效嗎，即存在估值偏低偏高的情況
大侯老師 
2023 10/27 11:39
同學(xué)您好，存在估值偏高或偏低的情況，恰恰反應(yīng)的就是市場的有效性。如果市場無效，根本就沒有估值一說。比如計劃經(jīng)濟(jì)時代，價格都是規(guī)定好的，和供需都沒有關(guān)系
84785043
2023 10/27 11:43
但此時市價不能反映內(nèi)在價值了呀，所以投資者才會決策投不投，這不是說明市場無效嗎？如果不是，那說明啥呢
大侯老師
2023 10/27 11:58
同學(xué)您好，市場有效的概念包含價格和價值相互波動，最終的目標(biāo)都在追求曲線重疊，但是大部分時候是價格和價值背離，只有背離才有市場機(jī)會，有機(jī)會市場才有活力，有活力就證明市場是有效的。
比如股市，一直下跌，肯定就是有問題了，有漲有跌才是常態(tài)，才有人參與
84785043
2023 10/27 12:16
所以資本成本那里，測算債務(wù)、普通股資本成本，是認(rèn)為價格和價值完全一致嗎？但投資決策那里，是認(rèn)為價格和價值有出入，但也差不了多少，價格圍繞價值波動，投資者據(jù)此決策。但二者都是基于有效市場。
大侯老師
2023 10/27 12:23
對的，同學(xué)，都是基于市場有效。測算資本成本也是有假設(shè)條件，然后按公式測算，假設(shè)條件也是基于市場有效
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