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我們要計(jì)算一個(gè)由股票甲和股票乙組成的股票組合的預(yù)期收益率。 已知股票甲的期望報(bào)酬率、B系數(shù)和與股票組合的相關(guān)系數(shù)，以及股票乙的期望報(bào)酬率和B系數(shù)。 我們將使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM) 來達(dá)到這個(gè)目的。 假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為 Rf，股票甲的期望收益率為 E(Ri1)，股票乙的期望收益率為 E(Ri2)，市場組合的收益率為 Rm。 CAPM 公式為： E(Ri) = Rf + βi × (Rm - Rf) 這里，E(Ri) 是第 i 種股票的預(yù)期收益率，βi 是第 i 種股票的B系數(shù)，Rm 是市場組合的收益率，Rf 是無風(fēng)險(xiǎn)利率。 從題目條件可知，股票甲的期望報(bào)酬率 E(Ri1) = 22% 和 B系數(shù) β1 = 1.3。 股票乙的期望報(bào)酬率 E(Ri2) = 16% 和 B系數(shù) β2 = 0.9。 股票組合與股票甲的相關(guān)系數(shù)ρ12 = 0.65。 我們可以使用以上信息來計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)利率和股票市場組合的收益率。 計(jì)算結(jié)果為：無風(fēng)險(xiǎn)利率 Rf = 2.5%，股票市場組合的收益率 Rm = 17.5% 所以，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和股票市場組合的報(bào)酬率分別為 2.5% 和 17.5%。