免費(fèi)問答

(1) 計算兩種籌資方案下每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤 甲方案下，增加發(fā)行1100萬股普通股，每股市價3元，因此增加的股本為1100×3=3300萬元。 乙方案下，按溢價10%發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券，因此增加的債務(wù)為3300×（1+10%）=3630萬元。 根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤公式： EPS_甲 = (EBIT - I) × (1 - T) / N_甲 EPS_乙 = (EBIT - I) × (1 - T) / N_乙 令EPS_甲 = EPS_乙，解得EBIT = 1200萬元。 (2) 計算處于每股收益無差別點(diǎn)時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù) 根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)的公式： DFL_乙 = EBIT / (EBIT - I) 將EBIT=1200萬元，I=363萬元代入公式，得到DFL_乙 = 4.5。 (3) 如果公司預(yù)計息稅前利潤為1500萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案 當(dāng)EBIT=1500萬元時，EPS_甲 > EPS_乙，因此應(yīng)采用甲方案。 (4) 如果公司預(yù)計息稅前利潤為1900萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案 當(dāng)EBIT=1900萬元時，EPS_甲 > EPS_乙，因此應(yīng)采用甲方案。 (5) 若公司預(yù)計息脫前利潤在每股妝益無差別點(diǎn)上增長10%，計算采用乙方案時該公 司每股收益的增長幅度 根據(jù)增長率的公式： 增長率 = (新的EBIT - 舊的EBIT) / 舊的EBIT × 100% 將新的EBIT=舊的EBIT×(1+10%)，舊的EBIT=1200萬元代入公式，得到增長率 = 10%。