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在計(jì)算加權(quán)平均資本成本（WACC）時(shí)，債務(wù)籌資的稅盾效應(yīng)只體現(xiàn)在計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)，即我們考慮所得稅抵稅。這是因?yàn)榻杩罾⒅С鍪嵌惽翱鄢模@實(shí)際上降低了公司的稅負(fù)，相當(dāng)于增加了借款的實(shí)際收益。而計(jì)算WACC時(shí)，我們需要將這種稅盾效應(yīng)反映在債務(wù)成本上，所以才需要加入所得稅抵稅的影響。但在計(jì)算權(quán)益資本成本時(shí)，如股東要求的回報(bào)率，我們不考慮稅盾效應(yīng)，因?yàn)楣蓶|不享有稅前利息扣除的好處。這樣，我們就能更準(zhǔn)確地評(píng)估公司整體融資成本。