股票對(duì)價(jià)方式一定會(huì)稀釋集團(tuán)公司原有的控制權(quán)結(jié)構(gòu)與每股收益水平,錯(cuò)在哪里?舉一個(gè)不會(huì)稀釋控制權(quán)結(jié)構(gòu)和每股收益水平的例子。
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這種方式可能會(huì)稀釋集團(tuán)公司原有的控制權(quán)結(jié)構(gòu)與每股收益水平,倘若集團(tuán)公司原有資本結(jié)構(gòu)比較脆弱,極易導(dǎo)致集團(tuán)公司控制權(quán)的稀釋、喪失,以致被他人并購(gòu)。
一個(gè)不會(huì)稀釋控制權(quán)結(jié)構(gòu)和每股收益水平的例子可能是:集團(tuán)公司發(fā)行新股的數(shù)量非常有限,只占現(xiàn)有股本的一小部分,且新股的發(fā)行價(jià)格足以彌補(bǔ)增發(fā)的股本對(duì)每股收益的影響。在這種情況下,集團(tuán)公司可以保持其控制權(quán)結(jié)構(gòu),并且每股收益水平可能不會(huì)受到顯著稀釋。
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1.新股的發(fā)行價(jià)格足以彌補(bǔ)增發(fā)的股本對(duì)每股收益的影響,意味著通過(guò)發(fā)行新股籌集的資金可以用來(lái)抵消增發(fā)股本導(dǎo)致的每股收益稀釋。例如,如果增發(fā)新股的價(jià)格高于當(dāng)前股價(jià),那么新增的收益可以用來(lái)彌補(bǔ)增發(fā)股本導(dǎo)致的每股收益下降。
2.保持控制權(quán)結(jié)構(gòu),意味著增發(fā)新股不會(huì)導(dǎo)致公司原有股東對(duì)公司的控制權(quán)顯著變化。這通常意味著增發(fā)的股份不會(huì)導(dǎo)致原有股東股權(quán)比例大幅下降。從股權(quán)占比80%下降到75%,雖然有所下降,但能保持控制,不是稀釋控制權(quán)結(jié)構(gòu)。
3.可能會(huì)稀釋。
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教材原文:
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