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在公司價值的計算中，公司價值 = 債務(wù)價值 + 股東權(quán)益價值。 1.當債務(wù)價值不變時：如果公司價值增加，由于債務(wù)價值不變，那么增加的部分必然體現(xiàn)在股東權(quán)益價值的增加上。例如，公司價值從 100 變?yōu)?120，債務(wù)價值為 30 且保持不變，原來股東權(quán)益價值就是 70（100 - 30），現(xiàn)在公司價值變?yōu)?120，股東權(quán)益價值就變?yōu)?90（120 - 30），股東權(quán)益價值增加了 20。 2.但是如果投資資本發(fā)生變化：即使公司價值增加，也不能簡單地認為股東權(quán)益價值增加就與之具有相同意義。比如公司通過增發(fā)新股籌集資金導(dǎo)致投資資本增加，公司價值也可能隨之增加，但此時股東權(quán)益價值的變化情況就比較復(fù)雜，需要綜合考慮新籌集資金對股東權(quán)益的稀釋等因素。 3.對于 D 選項：嚴格來說，僅債務(wù)價值不變這一個條件是不夠全面的，同時投資資本不變才能確保公司價值增加與股東權(quán)益價值增加具有完全相同的意義。不過在某些特定情境下，如果不考慮投資資本的變化因素，僅從債務(wù)價值不變和公司價值與股東權(quán)益價值的數(shù)學(xué)關(guān)系角度，也可以在一定程度上理解其具有一定的相關(guān)性，但表述不夠嚴謹。