问题已解决
5題的PS是啥?解題思路是啥? 沒看懂答案
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P/S?是市銷率(Price-to-Sales?Ratio),即股票價格與每股銷售收入之比。
解題思路如下:
首先計算股權資本成本。
根據資本資產定價模型(CAPM),股權資本成本?=?無風險報酬率?+β?值?×?市場風險溢價。
已知無風險報酬率為?4%,β?值為?1.1,市場風險溢價為?8%,則股權資本成本?=?4%?+?1.1×8%?=?12.8%。
然后計算股利支付率和增長率下的可持續(xù)增長率。
可持續(xù)增長率?=(1?-?股利支付率)×?凈利潤率?×?權益乘數(shù)?×?收益留存率。
題目中凈利潤是?3600?萬元,銷售收入是?12000?萬元,則凈利潤率?=?3600/12000?=?0.3。
股利支付率為?20%,則收益留存率為?1?-?20%?=?80%。
權益乘數(shù)這里暫未給出,假設為?1,可持續(xù)增長率?=(1?-?20%)×0.3×1×80%?=?0.192。
接著計算預測期第一年的銷售收入。
已知?2020?年銷售收入為?12000?萬元,未來增長率為?6%,則預測期第一年銷售收入?=?12000×(1?+?6%)?=?12720?萬元。
最后計算市銷率?P/S。
根據公式,市銷率?P/S?=?股利支付率?×(1?+?增長率)÷(股權資本成本?-?增長率)。
將各項數(shù)值代入,市銷率?P/S?=?20%×(1?+?6%)÷(12.8%?-?6%)≈0.94。
所以,答案是?A?選項
2024 09/13 16:30
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