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超額準(zhǔn)備金作為貨幣政策的中介目標(biāo)，是因為它在貨幣政策傳導(dǎo)機制中發(fā)揮著重要作用。具體來說，超額準(zhǔn)備金能夠反映銀行體系的流動性狀況，進(jìn)而影響貨幣市場的利率和貨幣供應(yīng)量。盡管其可控性和可測性相對較弱，但中央銀行可以通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等手段來間接影響超額準(zhǔn)備金的水平。此外，在貨幣政策實踐中，通常會綜合考慮多個中介目標(biāo)，以更全面地評估政策效果。因此，超額準(zhǔn)備金作為中介目標(biāo)的變量指標(biāo)，是基于其在貨幣政策傳導(dǎo)機制中的重要作用，而并非僅因為滿足可控性、可測性和相關(guān)性中的某一種特性。 超額準(zhǔn)備金或基礎(chǔ)貨幣的理解如下： 超額準(zhǔn)備金：是指商業(yè)銀行及存款性金融機構(gòu)在中央銀行存款賬戶上的實際準(zhǔn)備金超過法定準(zhǔn)備金的部分。它是商業(yè)銀行在追求利潤的同時，為了考慮其資產(chǎn)流動性、風(fēng)險性等因素而保留的一部分準(zhǔn)備金。當(dāng)實際準(zhǔn)備大于法定準(zhǔn)備時，則超額準(zhǔn)備為正數(shù)；反之，則超額準(zhǔn)備為負(fù)數(shù)。負(fù)數(shù)的超額準(zhǔn)備通常必須在下一計算期內(nèi)補足。 基礎(chǔ)貨幣：亦稱“貨幣基數(shù)”、“強力貨幣”或“高能貨幣”，是指流通于銀行體系之外被社會公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行體系持有的存款準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和。它是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金和公眾持有的通貨。在國際貨幣基金組織的報告中，基礎(chǔ)貨幣被稱為Reserve Money，包括央行的貨幣發(fā)行與央行擔(dān)保的銀行債務(wù)（存款準(zhǔn)備金）?；A(chǔ)貨幣是整個商業(yè)銀行體系借以創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)，是整個商業(yè)銀行體系的存款得以倍數(shù)擴(kuò)張的源泉。