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計(jì)算甲方案數(shù)據(jù)： 預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)?EBIT：500?萬(wàn)元。 利息： 原負(fù)債?800?萬(wàn)元，年利率?8%，則原利息?=?800×8%?=?64?萬(wàn)元。甲方案未增加借款，所以利息仍為?64?萬(wàn)元。 稅前利潤(rùn)：息稅前利潤(rùn)?-?利息?=?500?-?64?=?436?萬(wàn)元。 所得稅：稅前利潤(rùn)?×?所得稅稅率?=?436×25%?=?109?萬(wàn)元。 凈利潤(rùn)：稅前利潤(rùn)?-?所得稅?=?436?-?109?=?327?萬(wàn)元。 分配給優(yōu)先股股東的股利：無(wú)優(yōu)先股，所以為?0。 可供普通股股東分配的利潤(rùn)：凈利潤(rùn)?-?分配給優(yōu)先股股東的股利?=?327?-?0?=?327?萬(wàn)元。 普通股股數(shù)：原?100?萬(wàn)股，增發(fā)?40?萬(wàn)股，共?140?萬(wàn)股。 普通股每股收益?EPS：可供普通股股東分配的利潤(rùn)?÷?普通股股數(shù)?=?327÷140?≈?2.336?萬(wàn)元。 計(jì)算乙方案數(shù)據(jù)： 預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)?EBIT：500?萬(wàn)元。 利息： 原利息?64?萬(wàn)元，新借入?400?萬(wàn)元，年利率?10%，則新利息?=?400×10%?=?40?萬(wàn)元。總利息?=?64?+?40?=?104?萬(wàn)元。 稅前利潤(rùn)：息稅前利潤(rùn)?-?利息?=?500?-?104?=?396?萬(wàn)元。 所得稅：稅前利潤(rùn)?×?所得稅稅率?=?396×25%?=?99?萬(wàn)元。 凈利潤(rùn)：稅前利潤(rùn)?-?所得稅?=?396?-?99?=?297?萬(wàn)元。 分配給優(yōu)先股股東的股利：無(wú)優(yōu)先股，所以為?0。 可供普通股股東分配的利潤(rùn)：凈利潤(rùn)?-?分配給優(yōu)先股股東的股利?=?297?-?0?=?297?萬(wàn)元。 普通股股數(shù)：原?100?萬(wàn)股，未增發(fā)，仍為?100?萬(wàn)股。 普通股每股收益?EPS：可供普通股股東分配的利潤(rùn)?÷?普通股股數(shù)?=?297÷100?=?2.97?萬(wàn)元籌資決策：乙方案的普通股每股收益高于甲方案，從每股收益的角度考慮，應(yīng)選擇乙方案進(jìn)行籌資。