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證券從業(yè)《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：信用違約互換
【知識(shí)點(diǎn)】信用違約互換
信用違約互換（CreditDefaultSwap，簡稱“CDS”）就是一方將購入的具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)或債券中的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給第三方（保險(xiǎn)公司）。
信用違約互換的風(fēng)險(xiǎn)
| 風(fēng)險(xiǎn)類型 | 內(nèi)容 |
| 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) | 通常市場上的CDS價(jià)格受到供求的影響，而CDS交易雙方敲定的價(jià)格由金融工程模型給出，而建立模型有一系列的約束條件，具有一定的局限性，使得CDS面臨著巨大的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)在： （1）現(xiàn)有的金融工程模型多以市場運(yùn)行的基本正常為前提，一般都假設(shè)經(jīng)濟(jì)形勢處于當(dāng)下形勢的延續(xù)狀態(tài)，很少涉及金融危機(jī)導(dǎo)致的嚴(yán)重系統(tǒng)性沖擊的效應(yīng)，這意味著由此定出的CDS價(jià)格在嚴(yán)重系統(tǒng)性沖擊下可能出現(xiàn)巨大差錯(cuò) （2）這些模型在較大程度上依賴歷史數(shù)據(jù)，對(duì)現(xiàn)實(shí)市場的有效性有所削弱 |
| 交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn) | （1）最大的風(fēng)險(xiǎn)之一 （2）含義：CDS保護(hù)賣方由于種種原因而放棄履行合約的風(fēng)險(xiǎn)，即來自保護(hù)賣方的信用風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于交易對(duì)手的信用品質(zhì) |
| 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) | （1）投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn) （2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)品合約的持有者不能在市場上找到出售或平倉的機(jī)會(huì)所造成的風(fēng)險(xiǎn) （3）風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于產(chǎn)品合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場的規(guī)模和市場環(huán)境的變化 |
| 法律風(fēng)險(xiǎn) | 指信用違約互換合約被視為非法或不恰當(dāng)?shù)目赡苄?/td> |
| 操作風(fēng)險(xiǎn) | （1）含義：由于管理失誤、交易系統(tǒng)或清算系統(tǒng)故障或者人為失誤而造成損失的風(fēng)險(xiǎn) （2）從本質(zhì)上看，這種風(fēng)險(xiǎn)屬于管理風(fēng)險(xiǎn) |
注：本文原創(chuàng)于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校（http://galtzs.cn），轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處！
2016年證券從業(yè)資格證考試備考已經(jīng)開始！以上為正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理的證券從業(yè)資格考試《金融市場基礎(chǔ)知識(shí)》第四章債券市場中相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助！
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