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中級經(jīng)濟師《金融》必備知識點（3）：利率的期限結(jié)構(gòu)
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知識點3：利率的期限結(jié)構(gòu)
目前，主要有三種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)：預(yù)期理論、分割市場理論和流動性溢價理論。
（一）預(yù)期理論
該理論認為，長期債券的利率等于長期利率到期之前人們所預(yù)期的短期利率的平均值，到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，在于在未來不同的時間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值是不同的。
預(yù)期理論可以解釋為：
（1）隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢。
（2）如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜；如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。
預(yù)期理論還表明，長期利率的波動小于短期利率的波動。
（二）分割市場理論
將不同到期期限的債券市場看作完全獨立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期回報率對此毫無影響。
（三）流動性溢價理論
該理論認為，長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身椫停谝豁検情L期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值；第二項是隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以官方網(wǎng)站公布的內(nèi)容為準(zhǔn)！
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