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知識點：中級《審計專業(yè)相關(guān)知識》債權(quán)性籌資、混合性籌資
小編為大家總結(jié)的是2019年中級《審計專業(yè)相關(guān)知識》第二部分第四章第一節(jié)（債權(quán)性籌資、混合性籌資）的知識點，還未開始2020年中級審計師考試備考的同學(xué)可參考以下內(nèi)容，提前學(xué)習(xí)，其他章節(jié)內(nèi)容小編將為大家陸續(xù)更新，請大家持續(xù)關(guān)注！
第02講 債權(quán)性籌資、混合性籌資
知識點：債權(quán)性籌資
?。ㄒ唬┌l(fā)行公司債券籌資
1.公司債券類型
?。?）公開發(fā)行與非公開發(fā)行
?。?）記名債券與無記名債券
（3）可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券
?。?）擔(dān)保債券與信用債券
2.公司債券發(fā)行資格與發(fā)行條件
（1）根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司和有限責(zé)任公司具有發(fā)行債券的資格。
（2）根據(jù)《證券法》的規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
?、俟煞萦邢薰镜膬糍Y產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；
?、诶塾媯囝~不超過公司凈資產(chǎn)的40%；
?、圩罱?年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；
④籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；
?、輦睦什怀^國務(wù)院限定的利率水平；
?、迖鴦?wù)院規(guī)定的其他條件。
【提示】公開發(fā)行債券募集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。
?。?）有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券：
①前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；
②對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；
?、圻`反《證券法》規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募集資金的用途。
3.公司債券發(fā)行價格決策
?。?）影響發(fā)行價格的因素
| 債券面值 |
|
| 票面利率 |
票面利率越高，未來現(xiàn)金流量越大，發(fā)行價格越高 |
| 市場利率 | 場利率（必要報酬率、折現(xiàn)率）越高，發(fā)行價格越低 |
| 債券期限 | 債券期限越長，投資風(fēng)險越大，要求的投資報酬率（折現(xiàn)率）越高，發(fā)行價格可能越低 |
（2）債券發(fā)行價格確定方法
| 票面利率＜市場利率 |
折價 |
| 票面利率＞市場利率 |
溢價 |
| 票面利率＝市場利率 | 等價 |
4.公司債券籌資的優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 |
（1）籌資成本低：與股票相比，債息具有節(jié)稅功能； （2）利用財務(wù)杠桿作用； （3）有利于保障股東對公司的控制權(quán)； （4）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)：選擇可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債 |
|
| 缺點 |
（1）償債壓力大； （2）不利于現(xiàn)金流量安排； （3）籌資數(shù)量有限：國家規(guī)定的公司債券年度發(fā)行規(guī)模的限制；公司法對具體公司的發(fā)行數(shù)量限制 |
|
（三）融資租賃
1.融資租賃的特征
?。?）出租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購買，或者由承租企業(yè)直接從制造商那里選定；
?。?）設(shè)備租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同；
?。?）由承租企業(yè)負責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)；
（4）租賃期滿后，按事先約定的方式來處置資產(chǎn)，或退還、或續(xù)租、或留購。在多數(shù)情況下，一般由承租人支付少量價款（相當(dāng)于設(shè)備殘值）留購資產(chǎn)，取得其所有權(quán)。
2.融資租賃的種類
| 直接租賃 |
出租人直接將購入設(shè)備租給承租人 |
| 售后回租 |
承租人先將資產(chǎn)售出，再向購買者租回 |
| 杠桿租賃 | 購置成本很大，出租人承擔(dān)很小一部分，剩下的由該資產(chǎn)抵押從金融機構(gòu)取得 |
3.融資租賃籌資的優(yōu)缺點
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優(yōu)點 |
（1）節(jié)約資金、提高資金的使用效益； （2）迅速獲得所需資產(chǎn)，可盡快形成生產(chǎn)能力； （3）增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，從而使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，有利于現(xiàn)金調(diào)度與協(xié)調(diào) |
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| 缺點 |
（1）成本較高； （2）財務(wù)困難時期，支付固定租金成為沉重負擔(dān) |
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知識點：衍生工具籌資
——兼具股權(quán)和債權(quán)籌資雙重屬性
?。ㄒ唬┛赊D(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)可按約定的條件將其轉(zhuǎn)換為公司普通股的債券。
1.可轉(zhuǎn)換性
?。?）負債轉(zhuǎn)換為普通股，不額外增加資本。
?。?）這種轉(zhuǎn)換是證券持有人的一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可以選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。
2.轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率
?。?）轉(zhuǎn)換價格是轉(zhuǎn)換發(fā)生時投資者為取得普通股每股所支付的實際價格，通常比發(fā)行時的股價高出20%～30%。
?。?）轉(zhuǎn)換比率是債權(quán)人通過轉(zhuǎn)換可獲得的普通股股數(shù)?？赊D(zhuǎn)換債券的面值、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換比率之間存在下列關(guān)系：
轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格
3.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 |
（1）有利于降低資本成本——利率通常低于普通債券，轉(zhuǎn)股時無須額外支付籌資費用； （2）籌資效率高——使得公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性； （3）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)——可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)籌資和股權(quán)籌資的雙重屬性，在籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性； （4）減少了現(xiàn)金流出量——債券轉(zhuǎn)股權(quán)后，減輕和消除了公司到期還本付息的壓力和債務(wù)風(fēng)險； （5）增加對公司股價上升的信心 |
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| 缺點 |
（1）一旦轉(zhuǎn)換不成或部分轉(zhuǎn)換，公司將要付出較高代價贖回； （2）如果公司股價長期達不到轉(zhuǎn)換條件，將會對公司的資本結(jié)構(gòu)造成較大的影響 |
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（二）認股權(quán)證
1.認股權(quán)證概念與特征
股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權(quán)（看漲期權(quán)），賦予持有者在一定期限內(nèi)以預(yù)定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權(quán)利。可單獨發(fā)行，也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。
2.認股權(quán)證的作用
?。?）發(fā)行認股權(quán)證可以為公司籌集額外的資金。無論認股權(quán)證是單獨發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金。
?。?）認股權(quán)證可以促進其他籌資方式的運用。如單獨發(fā)行的認股權(quán)證有利于未來發(fā)售股票，依附于債券的認股權(quán)證，可促進債券的發(fā)行。
?。?）有利于推進股權(quán)激勵機制。通過給予管理者和重要員工一定的認股權(quán)證，可以提高其工作積極性，將員工自身利益與企業(yè)價值增值緊密聯(lián)系在一起。
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