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2015中級(jí)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》：投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（5.28）

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯： 2015/05/28 17:46:39　字體：大 小

2015中級(jí)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》：投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（5.28）

投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量

　　計(jì)算步驟：

　　1.卸載可比企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿

　　β資產(chǎn)=β權(quán)益/（1+（1-所得稅稅率）*產(chǎn)權(quán)比率）

　　可比企業(yè)的貝塔系數(shù)為貝塔權(quán)益，其包含了資本結(jié)構(gòu)因素，因此，需要首先將其財(cái)務(wù)杠桿卸載，計(jì)算出貝塔資產(chǎn)。

　　2.加載目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿

　　β權(quán)益=β資產(chǎn)*（1+（1-所得稅稅率）*產(chǎn)權(quán)比率）

　　根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整β值，該過(guò)程稱(chēng)為“加載財(cái)務(wù)杠桿”。

　　3.根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的貝塔權(quán)益計(jì)算股東要求的報(bào)酬率

　　股東要求的報(bào)酬率＝股東權(quán)益成本＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋β權(quán)益×風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)如果使用股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，折現(xiàn)率就用股東要求的報(bào)酬率。

　　4.計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均成本

　　如果使用實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算凈現(xiàn)值，需要計(jì)算加權(quán)平均成本：

　　以上內(nèi)容是正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理的論壇學(xué)員為大家整理的2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助。2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試的備考日益緊張，你準(zhǔn)備好了嗎？為了讓考生有充足的時(shí)間備考，2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)新課已搶先開(kāi)通（免費(fèi)試聽(tīng)>>）！祝您夢(mèng)想成真！

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