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中級《財務(wù)管理》知識點(diǎn)：財務(wù)杠桿系數(shù)的性質(zhì)（06.11）
財務(wù)杠桿系數(shù)的性質(zhì)
?、儇攧?wù)杠桿是預(yù)測模型，即：依據(jù)“基期”數(shù)據(jù)計算的是“下期”財務(wù)杠桿系數(shù)；
?、谪攧?wù)杠桿系數(shù)是EBIT的函數(shù)，不同的EBIT水平具有不同的財務(wù)杠桿系數(shù)，EBIT越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越低，財務(wù)杠桿作用越弱，EBIT＝0時，DFL＝0；
?、墼诶麧櫩傤~（或普通股收益）＞0的狀態(tài)下，只要存在固定資本成本，財務(wù)杠桿系數(shù)恒大于1，即財務(wù)杠桿作用一定存在，但會隨著利潤總額的上升而減弱；
④固定資本成本越高，財務(wù)杠桿作用越強(qiáng)、財務(wù)杠桿系數(shù)越大，如果企業(yè)不存在固定資本成本，則不存在財務(wù)杠桿作用，此時的財務(wù)杠桿系數(shù)＝1（若所得稅稅率和普通股股數(shù)不變，每股收益與息稅前利潤等比例變動，無放大效應(yīng)）；
?、莓?dāng)息稅前利潤＝利息（利潤總額＝0）時，普通股收益＝0，此時財務(wù)杠桿系數(shù)無窮大，表明經(jīng)營收益剛好抵償債務(wù)利息的狀態(tài)下，財務(wù)杠桿作用會很強(qiáng)。
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