2015中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)管理》：發(fā)行股票

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　　發(fā)行股票

　　股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證，代表著對(duì)發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。

　　（一）股票的特征與分類

　　1.股票的特點(diǎn)

　?。?）永久性；（2）流通性；（3）風(fēng)險(xiǎn)性；（4）參與性。

　　2.股東的權(quán)利

　?。?）公司管理權(quán)；（2）收益分享權(quán)；（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；（5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

　　3.股票的種類

　　按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票；按票面是否無記名，分為記名股票和無記名股票；按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

　?。ǘ┕煞萦邢薰镜脑O(shè)立、股票發(fā)行與上市

　　1.股份有限公司的設(shè)立

　　設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。

　　2.股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序

　?。?）發(fā)起人認(rèn)足股份、交付股資；（2）提出公開募集股份的申請(qǐng)；（3）公告招股說明書，簽訂承銷協(xié)議；（4）招認(rèn)股份，繳納股款；（5）召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)；（6）辦理公司設(shè)立登記，交割股票。

　　3.股票的發(fā)行方式

　?。?）公開間接發(fā)行；（2）非公開直接發(fā)行。

　　1）股票的發(fā)行方式

	公開間接發(fā)行	非公開直接發(fā)行
含義	通過中介機(jī)構(gòu)，向社會(huì)公眾公開發(fā)行	只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行
優(yōu)點(diǎn)	發(fā)行范圍廣，對(duì)象多，易于足額籌集資本； 提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響力	彈性大，發(fā)行成本低
缺點(diǎn)	手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高	發(fā)行范圍小，不易及時(shí)足額籌集資本，股票變現(xiàn)性差

　　2）股票上市的目的與不利影響

股票上市的目的	股票上市的不利影響
1.便于籌措新資金 2.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 3.便于確定公司價(jià)值	1.上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格 2.負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本 3.信息公開的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)機(jī)密 4.股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù) 5.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難

　　4.股票的上市交易

　?。?）股票上市的目的；（2）股票上市的條件。

　　5.股票上市的暫停、終止與特別處理

　　當(dāng)上市公司出現(xiàn)經(jīng)營情況惡化、存在重大違法違規(guī)行為或其他原因?qū)е虏环仙鲜袟l件時(shí)，就可能被暫?；蚪K止上市。

　?。ㄈ┥鲜泄镜墓善卑l(fā)行

　　包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種類型。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市后公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。

　?、俜枪_發(fā)行：上市公司采用非公開方式，向特定對(duì)象（老股東或新投資者，不超過10名）發(fā)行股票的行為。

　?、谑状紊鲜泄_發(fā)行股票（IPO）：股份有限公司對(duì)社會(huì)公開發(fā)行股票并上市流通和交易。

　?、凵鲜泄_發(fā)行股票：股份有限公司已經(jīng)上市后，通過證券交易所在證券市場(chǎng)上對(duì)社會(huì)公開發(fā)行股票。

　　2）上市公司定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì)

　　①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；

　?、谟欣诶蒙鲜泄镜氖袌?chǎng)化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；

　?、鄱ㄏ蛟霭l(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

　?。ㄋ模┮霊?zhàn)略投資者

　　戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　1）戰(zhàn)略投資者：與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　2）戰(zhàn)略投資者的要求

　?、倥c公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；

　?、诔鲇陂L(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期持有股票；

　　③具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。

　　3）引入戰(zhàn)略投資者的作用

　?、偬嵘拘蜗螅岣哔Y本市場(chǎng)認(rèn)同度；

　　②優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理（戰(zhàn)略投資者可以分散公司控制權(quán)、參與公司管理）；

　?、厶岣吖举Y源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力（戰(zhàn)略投資者可帶來先進(jìn)技術(shù)和廣闊市場(chǎng)）；

　?、苓_(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

　?。ㄎ澹┌l(fā)行普通股股票的籌資特點(diǎn)

　?。?）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理；（2）沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低；（3）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓；（4）不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力。

　　出題類型：選擇、判斷

　　具體題目解析：

　　多項(xiàng)選擇題

　　股票上市的目的不包括（　）。

　　A.便于籌措新資金

　　B.增強(qiáng)公司的控制權(quán)

　　C.降低信息披露成本

　　D.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

　　股票上市，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難；股票上市，公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本。所以，正確答案為BC。