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以下為正保會計網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家整理的2016年中級會計職稱考試知識點,希望對大家有所幫助。2016年中級會計職稱考試的備考日益緊張,你準備好了嗎?
知識點:資產(chǎn)定價模型
(一)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM模型)
1.資本資產(chǎn)定價模型的基本原理
某項資產(chǎn)的必要收益率
=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率
=無風(fēng)險收益率+β×(市場組合的平均收益率-無風(fēng)險收益率)
資產(chǎn)組合的必要收益率=無風(fēng)險收益率+資產(chǎn)組合的β×(市場組合收益率-無風(fēng)險收益率)
其中,R表示某資產(chǎn)的必要收益率;β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù);Rf表示無風(fēng)險收益率(通常以短期國債的利率來近似替代);Rm表示市場組合平均收益率(通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替),(Rm-Rf)稱為市場風(fēng)險溢酬。
某資產(chǎn)的風(fēng)險收益率是市場風(fēng)險溢酬與該資產(chǎn)β系數(shù)的乘積。
2.證劵市場線(SML)
SML就是關(guān)系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線。該直線的橫坐標(biāo)是β系數(shù),縱坐標(biāo)是必要收益率。
任意一項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)和必要收益率都可以在SML上找到對應(yīng)的點。
3.證券資產(chǎn)組合的必要收益率
(二)資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性
CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”直觀認識,用這樣簡單的關(guān)系式表達出來。到目前為止,CAPM和SML是對現(xiàn)實中風(fēng)險與收益關(guān)系的最為貼切的表述。
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