中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）

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內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）

1. 含義

（1）項(xiàng)目投資（按復(fù)利計(jì)算）實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率（預(yù)期收益率）；

（2）使項(xiàng)目的“凈現(xiàn)值＝0”的折現(xiàn)率。

2. 計(jì)算方法

（1）利用年金現(xiàn)值系數(shù)表推算

適用于全部投資在0時(shí)點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后至項(xiàng)目終結(jié)時(shí)，各年現(xiàn)金凈流量符合普通年金形式，如圖所示：

該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：NPV＝NCF×（P/A，k，n）－C

由NPV＝NCF×（P/A，IRR，n）－C＝0，可推出：

（P/A，IRR，n）＝C/NCF

即：已知現(xiàn)值（原始投資額現(xiàn)值C）、年金（投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量NCF）、期數(shù)（項(xiàng)目壽命期n），通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法求利率IRR。

【提示】如果全部投資在0時(shí)點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后至項(xiàng)目終結(jié)時(shí)，各年現(xiàn)金凈流量符合普通年金形式，則IRR所對(duì)應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，IRR，n）在數(shù)值上等于該項(xiàng)目的靜態(tài)回收期（C/NCF）。

2）一般方法——逐次測(cè)試法

①估計(jì)折現(xiàn)率k，計(jì)算凈現(xiàn)值；

②依據(jù)凈現(xiàn)值的正負(fù)方向調(diào)整折現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試：

若NPV＞0，表明IRR＞k，應(yīng)調(diào)高k，k調(diào)高后，NPV下降；

若NPV＜0，表明IRR＜k，應(yīng)調(diào)低k，k調(diào)低后，NPV上升。

【提示】無論哪一個(gè)測(cè)試方向，隨著測(cè)試的進(jìn)行，凈現(xiàn)值的絕對(duì)值越來越小，逐漸接近于0。

③當(dāng)測(cè)試進(jìn)行到NPV由正轉(zhuǎn)負(fù)或由負(fù)轉(zhuǎn)正時(shí)，可根據(jù)凈現(xiàn)值的正負(fù)臨界值及其所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率（使NPV為正數(shù)的折現(xiàn)率＜使NPV為負(fù)數(shù)的折現(xiàn)率），通過插值法求解IRR。

3. 決策規(guī)則

內(nèi)含報(bào)酬率（預(yù)期收益率）＞基準(zhǔn)折現(xiàn)率（必要收益率），方案可行，表明凈現(xiàn)值＞0。

〔提示〕內(nèi)含報(bào)酬率＝必要收益率，方案也可行。

4. 優(yōu)缺點(diǎn)

學(xué)習(xí)如逆水行舟，不進(jìn)則退。在中級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考這條路上，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為你帶來中級(jí)會(huì)計(jì)考試新鮮的考試資訊和專業(yè)的師資團(tuán)隊(duì)，為你的備考之路保駕護(hù)航！

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