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2020中級會計職稱財務管理知識點：凈現(xiàn)值（NPV）
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知識點：凈現(xiàn)值（NPV）
1.公式
（1）凈現(xiàn)值（NPV）＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值
（2）凈現(xiàn)值也可以理解為投資項目全部壽命期內(nèi)，各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和，即現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值。
2.貼現(xiàn)率（投資者所期望的最低投資報酬率）的參考標準
（1）市場利率：整個社會投資報酬率的最低水平，可以視為一般最低報酬率要求。
（2）投資者希望獲得的預期最低投資報酬率：考慮了投資項目的風險補償因素以及通貨膨脹因素。
（3）企業(yè)平均資本成本率：企業(yè)對投資項目要求的最低報酬率。
3.凈現(xiàn)值的經(jīng)濟意義——超額收益，即投資方案報酬超過基本報酬（必要收益）后的剩余收益
【總結(jié)】
（1）凈現(xiàn)值＞0，預期收益率（內(nèi)含報酬率）＞必要收益率
（2）凈現(xiàn)值＝0，預期收益率（內(nèi)含報酬率）＝必要收益率
（3）凈現(xiàn)值＜0，預期收益率（內(nèi)含報酬率）＜必要收益率
4.決策規(guī)則
凈現(xiàn)值＞0，方案可行，說明方案的預期收益率（內(nèi)含報酬率）＞必要收益率。
【提示】凈現(xiàn)值＝0時，方案也可行。
5.優(yōu)缺點
| 優(yōu)點 | （1）適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策； （2）能靈活地考慮投資風險（貼現(xiàn)率中包含投資風險報酬率要求） |
| 缺點 | （1）貼現(xiàn)率不易確定； （2）絕對數(shù)指標，受到投資規(guī)模差異的限制，不適用于獨立投資方案的比較決策（不適用于獨立投資方案的排序決策）； （3）受到項目期限差異的限制，不能直接用于壽命期不同的互斥投資方案決策 |
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