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2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn):債券價(jià)值對(duì)債券期限敏感性

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:上好佳 2020/08/10 15:04:16 字體:

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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)

知識(shí)點(diǎn):債券價(jià)值對(duì)債券期限的敏感性

(1)債券價(jià)值隨債券期限的變化而波動(dòng)的原因是債券票面利率與市場(chǎng)利率存在差異(即債券為溢價(jià)或折價(jià)),平價(jià)債券(票面利率=市場(chǎng)利率)的價(jià)值不隨債券期限的變化而變動(dòng)。

對(duì)于溢價(jià)或折價(jià)(票面利率與市場(chǎng)利率存在差異)的分期付息、到期歸還本金的債券來(lái)說(shuō),債券到期時(shí)按面值償還,即隨著到期日的臨近,債券價(jià)值逐漸向面值回歸。

①債券距離到期日越遠(yuǎn)(期限越長(zhǎng)),債券價(jià)值越偏離于債券面值,但偏離的變化幅度最終會(huì)趨于平穩(wěn),即超長(zhǎng)期債券的期限差異,對(duì)債券價(jià)值的影響不大。——債券價(jià)值以票面利息的永續(xù)年金現(xiàn)值為極限

溢價(jià)債券
(市場(chǎng)利率<票面利率)
期限越長(zhǎng),債券價(jià)值越高于債券面值,即長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券
折價(jià)債券
(市場(chǎng)利率>票面利率)
期限越長(zhǎng),債券價(jià)值越低于債券面值,即長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券

②溢價(jià)債券價(jià)值對(duì)債券期限的敏感性與折價(jià)債券相同。

(2)債券期限越短,債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小,當(dāng)債券期限較短時(shí),票面利率與市場(chǎng)利率的差異,不會(huì)使債券的價(jià)值過(guò)于偏離債券的面值?!獋狡跁r(shí)(期限為0),債券價(jià)值=面值,不受票面利率、市場(chǎng)利率以及票面利率與市場(chǎng)利率差異的影響。

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