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2021年中級會計職稱財務(wù)管理知識點：資本資產(chǎn)定價模型基本原理
備考2021年中級會計職稱考試的你，今天學(xué)習(xí)了嗎？網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了2021年中級會計職稱財務(wù)管理知識點，今天的學(xué)習(xí)就從多掌握一個中級會計職稱財務(wù)管理知識點開始吧！
知識點：資本資產(chǎn)定價模型基本原理
1.基本表達(dá)式
必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋（系統(tǒng)）風(fēng)險收益率
＝Rf＋β×（Rm－Rf）
2.市場風(fēng)險溢酬＝Rm－Rf
平均風(fēng)險（即“β＝1”時）的必要收益率、市場組合的必要收益率
（1）是市場組合（或股票市場）的風(fēng)險收益率，或者說是承擔(dān)了市場平均風(fēng)險（即“β＝1”時）要求獲得的風(fēng)險收益率（風(fēng)險補(bǔ)償）。
（2）反映市場作為整體對系統(tǒng)風(fēng)險的平均“容忍”程度，對系統(tǒng)風(fēng)險越是厭惡和回避，要求獲得的風(fēng)險補(bǔ)償越高，則市場風(fēng)險溢酬越大。
3.某證券或證券組合的（系統(tǒng)）風(fēng)險收益率＝β×（Rm－Rf）
某證券或證券組合的系統(tǒng)風(fēng)險水平是市場組合（市場平均水平）的β倍，則該證券或證券組合所應(yīng)獲得的系統(tǒng)風(fēng)險收益率也應(yīng)該是市場風(fēng)險溢酬的β倍。
4.資本資產(chǎn)定價模型的經(jīng)濟(jì)意義——必要收益率R是系統(tǒng)風(fēng)險β的函數(shù)
R＝Rf＋β×（Rm－Rf）
由公式可以看出，影響必要收益率的因素包括：無風(fēng)險利率Rf、系統(tǒng)風(fēng)險水平β、市場風(fēng)險溢酬（Rm－Rf）；其中，唯一與單項資產(chǎn)相關(guān)的是β系數(shù)，表明：只有系統(tǒng)風(fēng)險才有資格要求補(bǔ)償（非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過證券資產(chǎn)組合被消除掉）。
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