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2018中級會計職稱《財務(wù)管理》關(guān)鍵考點：公司債券
關(guān)鍵知識點，提前先了解。小編為大家精心準(zhǔn)備了中級會計職稱的《財務(wù)管理》關(guān)鍵考點，快坐上小編的車一起加入備考大軍吧！
一、價值估價
債券價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值。（本金和利息），其折現(xiàn)率選擇取決于當(dāng)前的市場利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險水平。
【例題】ABC公司擬于20×1年2月1日發(fā)行面額為1000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。同等風(fēng)險投資的必要報酬率為10%，則債券的價值為：
【正確答案】
債券的價值＝80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）
＝80×3.791+1000×0.621
＝303.28+621
＝924.28（元）
【例題】五年期國庫券，面值1000元，票面利率12%，單利計息，到期時一次還本付息。假設(shè)折現(xiàn)率為10%（復(fù)利、按年計息），其價值為多少？
【正確答案】到期本利和=1000×（1+5×12%）=1600（元）
PV＝1600×（P/F，10%，5）＝993.48（元）
【2017試題·判斷題】在其他因素不變的情況下，市場利率的變動會引起債券價格反方向變動，即市場利率上升，債券價格下降。（ ）
【正確答案】√
二、到期收益率
【例題】ABC公司20×1年2月1日平價購買一張面額為1 000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有該債券至到期日，計算其到期收益率。如果購買價格是1105元，到期收益率應(yīng)該是多少？
【解析】設(shè)到期收益率為i，平價購買：
1000＝80×（P/A,i,5）＋1000×（P/F,i,5）
用i＝8%試算，得平價購買每年付息一次的債券的到期收益率等于票面利率。
如購買價格是1105元，則：
80×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝1105
用i＝6%：
80×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1083.96（元）
用i＝4%：
80×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1178.16（元）
通過內(nèi)插法計算得：
i=5.55%
【結(jié)論】溢價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，平價債券的內(nèi)部收益率等于票面利率
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