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中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):股利分配理論和政策

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:任任任 2019/08/21 19:44:48 字體:

向往巔峰,向往高度,結(jié)果巔峰只是一道剛能立足的狹地。不能橫行,不能直走,只享一時(shí)俯視之樂,怎可長久駐足安坐?加油吧少年!中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理科目股利分配理論和政策知識(shí)點(diǎn)整理出來了,快來看一看吧。

中級(jí)知識(shí)點(diǎn)

中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理——股利分配理論和政策:

(一)股利分配理論

1. 股利無關(guān)論

【結(jié)論1】股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響,投資者不關(guān)心公司股利的分配。

【結(jié)論2】公司市場(chǎng)價(jià)值的高低,由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定的,而與公司的利潤分配政策無關(guān)。

2. 股利相關(guān)論

(1)“手中鳥”理論

【結(jié)論】當(dāng)公司支付較高的股利時(shí),股票的價(jià)格會(huì)隨之上升,公司價(jià)值將得到提高。

(2)信號(hào)傳遞理論

認(rèn)為在信息不對(duì)稱的情況下,公司可以通過股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息,從而會(huì)影響公司的股價(jià)。

【結(jié)論】一般來講,預(yù)期未來獲利能力強(qiáng)的公司,往往愿意通過相對(duì)較高的股利支付水平把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別開來,以吸引更多的投資者。

(3)所得稅差異理論

資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo),企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

(4)代理理論

【結(jié)論】理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使代理成本和外部融資成本之和最小。

(二)股利分配政策

1. 剩余股利政策

根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額,先從盈余中留用,然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放。

【提示】基于股利無關(guān)理論。一般適用于公司的初創(chuàng)階段。

2. 固定或穩(wěn)定增長的股利政策

優(yōu)點(diǎn):①傳遞信心,穩(wěn)定股價(jià);②有助于投資者安排股利收入與支出;③即使推遲某些投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),也可能比降低股利或股利增長率更為有利。

缺點(diǎn):①股與盈利相脫節(jié);②在企業(yè)無利可分時(shí),若依然實(shí)施該政策,也是違反《公司法》的行為。

【提示】通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè),且很難被長期采用。

3. 固定股利支付率政策

優(yōu)點(diǎn):①體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。②從企業(yè)支付能力的角度看,這是一種穩(wěn)定的股利政策。

缺點(diǎn):①股利支付額波動(dòng)較大,成為影響股價(jià)的不利因素;②容易面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。③合適的固定股利支付率的確定難度大。

【提示】固定股利支付率政策只是較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。

4. 低正常股利加額外股利政策

優(yōu)點(diǎn):①賦予公司較大的靈活性。②吸引依靠股利度日的股東。

缺點(diǎn):①股利波動(dòng)較大,造成不穩(wěn)定印象。②額外股利可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”。

【提示】對(duì)那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí),低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇。

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