VIP簽約特訓(xùn)班2021中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試（第一批）考點(diǎn)相似度分析

回顧2021年我們走過的中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考路，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校沒有辜負(fù)同學(xué)們的希望，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校承載著學(xué)員們的支持與信賴，在2021年輔導(dǎo)期內(nèi)成功帶領(lǐng)學(xué)員在正確的備考道路上砥礪前行！ 下面是網(wǎng)校根據(jù)目前收集到的中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》（第一批次）整理、分析出的班次考點(diǎn)相似度分析?？忌鷤兛靵砜纯窗蓗

2021年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》試題（考生回憶1）

一、單項(xiàng)選擇題

1.某公司利潤(rùn)總額為6000萬元，所得稅費(fèi)用為1500萬元。非經(jīng)營(yíng)凈收益為450萬元，則凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)為（?。?。

A.0.93

B.0.75

C.0.81

D.0.9

【正確答案】D

【答案解析】經(jīng)營(yíng)凈收益＝凈利潤(rùn)－非經(jīng)營(yíng)凈收益＝6000－1500－450＝4050（萬元）
凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn)＝4050/（6000－1500）＝0.9

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“現(xiàn)金流量分析”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（一）單選第20題；

VIP逐章精講2021年7月2日直播課程“現(xiàn)金流量分析”知識(shí)點(diǎn)詳解；

2.某公司采用彈性預(yù)算法編制修理費(fèi)預(yù)算，該修理費(fèi)為混合成本，業(yè)務(wù)量為100件時(shí)，費(fèi)用預(yù)算為5000元，業(yè)務(wù)量為200件時(shí)，費(fèi)用預(yù)算為7000元，則業(yè)務(wù)量為180件時(shí)，修理費(fèi)預(yù)算為（?。┰?。

A.7200

B.9000

C.6300

D.6600

【正確答案】D

【答案解析】使用插值法計(jì)算，設(shè)業(yè)務(wù)量為180件時(shí)的修理費(fèi)為W元，則：（W－5000）/（7000－5000）＝（180－100）/（200－100），W＝（180－100）/（200－100）×（7000－5000）＋5000＝6600（元）。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“預(yù)算的編制方法”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（三）單選第5題；

VIP逐章精講2021年4月4日直播課程“預(yù)算的編制方法 ”知識(shí)點(diǎn)詳解；

3.某公司取得5年期長(zhǎng)期借款200萬元，年利率8%，每年付息1次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為0.5%。企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，該借款的資本成本率為（　）。

A.6.5%

B.7.5%

C.6.03%

D.8.5%

【正確答案】C

【答案解析】長(zhǎng)期借款的資本成本率＝8%×（1－25%）/（1－0.5%）＝6.03%

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“個(gè)別資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（三）計(jì)算分析題第2題；

VIP逐章精講2021年4月24日直播課程“個(gè)別資本成本的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)詳解；

4.存貨周轉(zhuǎn)期為45天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為40天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（?。┨?。

A.45

B.50

C.60

D.65

【正確答案】D

【答案解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝45＋60－40＝65（天）

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“現(xiàn)金收支日常管理”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（二）多選第7題；

VIP逐章精講2021年5月9日直播課程“現(xiàn)金收支日常管理”知識(shí)點(diǎn)詳解；

5.企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時(shí)，一般不需要考慮的項(xiàng)目是（?。?/span>

A.生產(chǎn)量

B.期末存量

C.生產(chǎn)成本

D.期初存量

【正確答案】C

【答案解析】直接材料預(yù)算中，其主要內(nèi)容有材料的單位產(chǎn)品用量、生產(chǎn)需用量、期初和期末存量等。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（三）判斷題第3題；

   6.下列屬于技術(shù)性變動(dòng)成本的是（?。?/span>

A.生產(chǎn)設(shè)備的主要零部件

B.加班工資

C.銷售傭金

D.按銷量支付的專利使用費(fèi)

【正確答案】A

【答案解析】技術(shù)性變動(dòng)成本也稱約束性變動(dòng)成本，是指由技術(shù)或設(shè)計(jì)關(guān)系所決定的變動(dòng)成本。如生產(chǎn)一臺(tái)汽車需要耗用一臺(tái)引擎、一個(gè)底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必然會(huì)發(fā)生，若不生產(chǎn)，則不會(huì)發(fā)生。加班工資、銷售傭金和銷售支出的專利費(fèi)屬于酌量性變動(dòng)成本。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“變動(dòng)成本”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（二）單選第4題；

7.某公司在編制資金預(yù)算時(shí)，期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元，資金不足向銀行借款，借款金額要求為10000元的整數(shù)倍。若“現(xiàn)金余缺”為-55000元，則應(yīng)向銀行借款的金額為（　）元。

A.40000

B.70000

C.60000

D.50000

【正確答案】B

【答案解析】假定應(yīng)向銀行借款的金額為X，則：－55000＋X≥10000，X≥10000＋55000，X≥65000，又因?yàn)榻杩罱痤~要求為10000元的整數(shù)倍，所以應(yīng)向銀行借款的金額為70000元。（提示：本題不涉及利息的相關(guān)條件，所以不用考慮利息）

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“財(cái)務(wù)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（一）單選第6題；

8.下列選項(xiàng)中，能夠表明是保守型融資策略的是（　?。?。

A.長(zhǎng)期資金來源＞永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)

B.長(zhǎng)期資金來源＜永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)

C.短期資金來源＞波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.長(zhǎng)期資金來源＝永久性流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)

【正確答案】A

【答案解析】在保守型融資策略中，長(zhǎng)期融資支持非流動(dòng)資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，短期融資僅用于融通剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)A是答案。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“營(yíng)運(yùn)資金管理策略”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（三）單選第13題；

9.某公司敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債占銷售額的比重分別為50%和10%，并保持穩(wěn)定不變。2020年銷售額為1000萬元，預(yù)計(jì)2021年銷售額增長(zhǎng)20%，銷售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率為30%。不考慮其他因素，則根據(jù)銷售百分比法，2021年的外部融資需求量為（　）萬元。

A.80

B.64

C.44

D.74

【正確答案】C

【答案解析】2021年的外部融資需求量＝（50%－10%）×1000×20%-1000×（1＋20%）×10%×30%＝44（萬元）

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“銷售百分比法”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（二）單選第10題；

10.公司債券發(fā)行中約定有提前贖回條款的，下列表述恰當(dāng)?shù)氖牵ā。?/span>

A.當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，可提前贖回債券

B.提前贖回條款增加了公司還款的壓力

C.當(dāng)公司資金緊張時(shí)，可提前贖回債券

D.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性

【正確答案】A

【答案解析】具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（一）單選第8題；

二、多項(xiàng)選擇題

1.下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行股票的目的有（?。?/span>

A.拓寬籌資渠道

B.加快流通、轉(zhuǎn)讓

C.鞏固控制權(quán)

D.降低披露成本

【正確答案】AB

【答案解析】公司通過對(duì)外發(fā)行股票籌資，公司的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散了公司控制權(quán)，選項(xiàng)C不是答案；股權(quán)籌資信息溝通與披露成本較大，選項(xiàng)D不是答案。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“發(fā)行普通股股票”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（三）判斷第4題；

2.下列各項(xiàng)中，屬于回購(gòu)股票的動(dòng)機(jī)的有（　）。

A.改變結(jié)構(gòu)

B.鞏固控制權(quán)

C.傳遞股價(jià)被高估的信息

D.替代現(xiàn)金股利

【正確答案】ABD

【答案解析】在證券市場(chǎng)上，股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)多種多樣，主要有以下幾點(diǎn)：（1）現(xiàn)金股利的替代；（2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)；（3）傳遞公司信息；（4）基于控制權(quán)的考慮。控股股東為了保證其控制權(quán)不被改變，往往采取直接或間接的方式回購(gòu)股票，從而鞏固既有的控制權(quán)。另外，股票回購(gòu)使流通在外的股份數(shù)變少，股價(jià)上升，從而可以有效地防止敵意收購(gòu)。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“股票分割與股票回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（二）判斷題第9題；

3.下列各項(xiàng)中，屬于直接籌資方式的有（　）。

A.發(fā)行股票

B.銀行借款

C.融資租賃

D.發(fā)行債券

【正確答案】AD

【答案解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“籌資管理的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（一）單選第7題；

三、判斷題

1.在資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)中，已知其中一個(gè)指標(biāo)值，就可以推出另外兩個(gè)指標(biāo)值。（?。?/span>

【正確答案】Y

【答案解析】資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益×100%
權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益
三者之間可以互相推導(dǎo)。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“長(zhǎng)期償債能力分析”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（二）單選題第19題；

2.與增量預(yù)算法相比，采用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量較大，成本較高。（?。?/span>

【正確答案】Y

【答案解析】零基預(yù)算法的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在：一是預(yù)算編制工作量較大、成本較高；二是預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“預(yù)算的編制方法”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（二）單選題第5題；

3.公司采用股票期權(quán)激勵(lì)政策，如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價(jià)高于股價(jià)，則激勵(lì)對(duì)象可以通過行權(quán)獲得收益。（?。?/span>

【正確答案】N

【答案解析】股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是公司給予激勵(lì)對(duì)象的一種激勵(lì)報(bào)酬，但能否取得該報(bào)酬取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員是否通過努力實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)。在行權(quán)期內(nèi)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)格，激勵(lì)對(duì)象可以通過行權(quán)獲得市場(chǎng)價(jià)與行權(quán)價(jià)格差帶來的收益，否則，將放棄行權(quán)。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“股權(quán)激勵(lì)”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（三）判斷第9題；

4.由于商業(yè)信用籌資無需支付利息，所以不屬于債務(wù)籌資。（?。?/span>

【正確答案】N

【答案解析】商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務(wù)供銷活動(dòng)而形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來源。商業(yè)信用，是一種債務(wù)籌資方式。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“籌資方式”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（二）單選題第7題；

5.某公司從銀行取得1年期借款100萬元，年利率5%，若按貼現(xiàn)法付息，則實(shí)際利率大于5%。（?。?/span>

【正確答案】Y

【答案解析】實(shí)際利率＝5%/（1－5%）＝5.26%

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“ 短期借款 ”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（一）判斷第7題；

6.與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)的局限性在于未能克服企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為。（　）

【正確答案】N

【答案解析】利潤(rùn)最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化都能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因此，題干表述有誤。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP模擬試卷（一）多選題第1題；

四、計(jì)算分析題

1.某投資者準(zhǔn)備購(gòu)買甲公司的股票，并打算長(zhǎng)期持有。甲公司股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為32元/股，預(yù)計(jì)未來3年每年股利均為2元/股，隨后股利年增長(zhǎng)率為10%。甲公司股票的β系數(shù)為2，當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，市場(chǎng)平均收益率為10%。有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下： （P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，15%，3）＝0.6575，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/A，15%，3）＝2.2832。

（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的必要收益率。

【正確答案】必要收益率＝5%＋2×（10%－5%）＝15%（1分）

（2）以要求（1）的計(jì)算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價(jià)模型計(jì)算甲公司股票的價(jià)值。

【正確答案】股票的價(jià)值＝2×（P/A，15%，3）＋2×（1＋10%）/（15%－10%）×（P/F，15%，3）＝2×2.2832＋2×（1＋10%）/（15%－10%）×0.6575＝33.50（元）（2分）

（3）根據(jù)要求（2）的計(jì)算結(jié)果，判斷該股票值不值得投資，并說明理由。

【正確答案】根據(jù)上面的結(jié)果可知股票的價(jià)格（32元）低于股票的價(jià)值（33.50），被低估，該股票值得投資。（2分）

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”、“股票投資”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)： VIP摸底試卷（三）計(jì)算分析題第3題；

2.甲公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量為10000件，單位標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為1.2小時(shí)/件，固定制造費(fèi)用預(yù)算總額為36000元。該產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量為9500件，實(shí)際工時(shí)為15000小時(shí)，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用38000元。公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法，將固定制造費(fèi)用成本差異分解為三差異進(jìn)行計(jì)算與分析。

（1）計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

【正確答案】固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用＝38000－36000＝2000（元）（1分）

（2）計(jì)算固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異。

【正確答案】固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異＝（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（10000×1.2－15000）×36000/（10000×1.2）＝-9000（元）（1分）

（3）計(jì)算固定制造費(fèi)用效率差異。

【正確答案】效率差異＝（實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（15000－9500×1.2）×36000/（10000×1.2）＝10800（元）（1分）

（4）計(jì)算固定制造費(fèi)用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。

【正確答案】固定制造費(fèi)用成本差異＝2000-9000+10800＝3800（元）（1分） 屬于不利差異。（1分）

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“成本差異的計(jì)算及分析”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)： VIP摸底試卷（二）計(jì)算分析題第3題；

五、綜合題

1.甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，具體資料如下，資料一：2020年生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品45000件，單價(jià)是240元，單位變動(dòng)成本是200元，固定成本總額是1200000元。
資料二：2020年負(fù)債總額是4000000元，利息率是5%，發(fā)行在外的普通股股數(shù)是800000股，企業(yè)適用的所得稅稅率是25%。
資料三：公司擬在2021年初對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行更新，更新之后原有的銷售量和單價(jià)不變，單位變動(dòng)成本降低到150元，固定成本總額增加到1800000元。
資料四：生產(chǎn)線的投資需要融資6000000元，現(xiàn)提供兩個(gè)方案，方案一是向銀行借款6000000元，新增借款的利息率是6%。方案二是選擇增發(fā)新股200000股，發(fā)行價(jià)格是30元。

（1）計(jì)算2020年的息稅前利潤(rùn)，盈虧平衡點(diǎn)的銷售額。

【正確答案】2020年的息稅前利潤(rùn)＝銷售量×（單價(jià)－單位變動(dòng)）－固定成本＝45000×（240－200）－1200000＝600000（元）（1分）
盈虧平衡點(diǎn)的銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率＝1200000/[（240－200）/240]＝7200000（元）（1分）

（2）根據(jù)資料一、資料二，以2020年為基期計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。

【正確答案】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)＝45000×（240－200）/600000＝3（1分）
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤(rùn)/（基期息稅前利潤(rùn)－利息）＝600000/（600000－4000000×5%）＝1.5（1分）
總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝3×1.5＝4.5（1分）
或總杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/（基期息稅前利潤(rùn)－利息）＝45000×（240－200）/（600000－4000000×5%）＝4.5

（3）根據(jù)資料一、資料二，計(jì)算2020年的每股收益。

【正確答案】2020年的每股收益＝（600000－4000000×5%）×（1－25%）/800000＝0.375（元/股）（1分）

（4）計(jì)算更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤(rùn)、盈虧平衡點(diǎn)銷售量與銷售額、安全邊際率。

【正確答案】更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤(rùn)＝銷售量×（單價(jià)－單位變動(dòng)）－固定成本＝45000×（240－150）－1800000＝2250000（元）（1分）
盈虧平衡點(diǎn)銷售量＝固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)＝1800000/（240－150）＝20000（件）
盈虧平衡點(diǎn)銷售額＝盈虧平衡點(diǎn)銷售量×單價(jià)＝20000×240＝4800000（元）（1分）
安全邊際率＝（實(shí)際銷售量－盈虧平衡點(diǎn)銷售量）/實(shí)際銷售量＝（45000－20000）/45000＝55.56%（1分）

（5）按照每股收益分析法計(jì)算出每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并選擇適當(dāng)?shù)姆桨浮?/span>

【正確答案】每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)計(jì)算如下：
（EBIT－4000000×5%－6000000×6%）×（1－25%）/800000＝（EBIT－4000000×5%）×（1－25%）/（800000＋200000）
計(jì)算可得：
EBIT＝2000000（元）（2分）
更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤(rùn)2250000元，高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)2000000元，應(yīng)該選擇負(fù)債籌資方式，應(yīng)該選擇方案一。（1分）
【計(jì)算過程】
（EBIT－4000000×5%－6000000×6%）×（1－25%）/800000＝（EBIT－4000000×5%）×（1－25%）/（800000＋200000）
即：
（EBIT－560000）×（1－25%）/800000＝（EBIT－200000）×（1－25%）/1000000
等式兩側(cè)都有“×（1－25%）”，可以約掉，即：
（EBIT－560000）/800000＝（EBIT－200000）/1000000
即，（EBIT－560000）×1000000＝（EBIT－200000）×800000
即，EBIT×1000000－560000×1000000＝EBIT×800000－200000×800000
即，EBIT×1000000－EBIT×800000＝560000×1000000－200000×800000
即，EBIT×（1000000－800000）＝560000×1000000－200000×800000
即，EBIT＝（560000×1000000－200000×800000）/（1000000－800000）
即，EBIT＝2000000

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“盈虧平衡分析”、“ 經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)”、“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”、“總杠桿效應(yīng)”、“資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（一）綜合題第2題；

2.甲公司計(jì)劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個(gè)互斥投資方案，有關(guān)資料如下： 資料一：A方案需要一次性投資30 000 000元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用3年，按直線法計(jì)提折舊，凈殘值為0，第1年可取得稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10 000 000元，以后每年遞增20%。 資料二：B方案需要一次性投資50 000 000元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計(jì)提折舊，凈殘值為0，投產(chǎn)后每年可獲得營(yíng)業(yè)收入35 000 000元，每年付現(xiàn)成本為8 000 000元。在投產(chǎn)期初需墊支營(yíng)運(yùn)資金5 000 000元，并于營(yíng)業(yè)期滿時(shí)一次性收回。 資料三：企業(yè)適用的所得稅稅率是25%，項(xiàng)目折現(xiàn)率為8%，已知：（P/F，8%，3）＝0.7938，（P/F，8%，4）＝0.7350，（P/F，8%，5）＝0.6860;（P/A，8%，3）＝2.5771，（P/A，8%，4）＝3.3121，（P/A，8%，5）＝3.9927。 資料四：為籌集投資所需資金，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值100元，票面利率為1%，按年計(jì)息，每年年末支付一次利息，一年后可以轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股20元。如果按面值發(fā)行相同期限、相同付息方式的普通債券，票面利率需要設(shè)定為5%。

（1）計(jì)算A方案每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。

【正確答案】折舊＝30000000/3＝1000（萬元）
NCF0＝－3000（萬元）
NCF1＝1000＋1000＝2000（萬元）
NCF2＝1000×（1＋20%）＋1000＝2200（萬元）
NCF3＝1000×（1＋20%）×（1＋20%）＋1000＝2440（萬元）（1分）
凈現(xiàn)值＝－3000＋2000×（P/F，8%，1）＋2200×（P/F，8%，2）＋2440×（P/F，8%，3）＝－3000＋2000/（1＋8%）＋2200/（1＋8%）^2＋2440×0.7938＝2674.87（萬元）（1分）
現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值＝（2674.87＋3000）/3000＝1.89（1分）

（2）計(jì)算B方案原始投資額、第一到第四年的現(xiàn)金凈流量、第五年的現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值。

【正確答案】B方案原始投資額＝50 000 000＋5 000 000＝5500（萬元）
B方案折舊額＝50 000 000/5＝1000（萬元）
NCF_1-4＝35 000 000×（1－25%）－8 000 000×（1－25%）＋1000×25%＝2275（萬元）（1分）
NCF₅＝2275＋500＝2775（萬元）（1分）
凈現(xiàn)值＝-5500＋2275×（P/A，8%，4）＋2775×（P/F，8%，5）＝-5500＋2275×3.3121＋2775×0.6860＝3938.68（萬元）（2分）
或者：凈現(xiàn)值＝-5500＋2275×（P/A，8%，5）＋500×（P/F，8%，5）＝-5500＋2275×3.9927＋500×0.6860＝3926.39（萬元）
說明：兩種方法計(jì)算結(jié)果的差異是系數(shù)值不同造成的尾差，都屬于正確答案。

（3）分別計(jì)算兩個(gè)方案的年金凈流量，判斷選擇哪個(gè)方案。

【正確答案】A方案年金凈流量＝2674.87/（P/A，8%，3）＝2674.87/2.5771＝1037.94（萬元）（1分）
B方案年金凈流量＝3938.68/（P/A，8%，5）＝3938.68/3.9927=986.47（萬元）（1分）
A方案年金凈流量大于B方案，應(yīng)該選擇A方案。（1分）

（4）根據(jù)計(jì)算（3）的結(jié)果選擇的方案，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當(dāng)年比一般債券節(jié)約的利息支出、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。

【正確答案】節(jié)省的利息＝30 000 000×（5%－1%）＝120（萬元）（2分）
轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格＝100/20＝5（1分）

【點(diǎn)評(píng)】本題考核“可轉(zhuǎn)換債券、” “互斥投資方案的決策”知識(shí)點(diǎn)。該題目所涉及知識(shí)點(diǎn)在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn)：VIP摸底試卷（二）綜合題第2題；

以上就是在2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試中VIP簽約特訓(xùn)班曾經(jīng)講過的《財(cái)務(wù)管理》（第一批次）試題，是不是十分后悔沒有跟著老師好好學(xué)呀！準(zhǔn)備參加2022年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試的同學(xué)也不要太羨慕喲！2022年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱VIP簽約特訓(xùn)班已經(jīng)開始招生啦！ 點(diǎn)擊查看詳情>