2015中級會計職稱考試知識點《財務(wù)管理》：第二章第二節(jié)總結(jié)

　　2015年中級會計職稱考試備考已經(jīng)開始，為了幫助廣大考生做好備考，打好基礎(chǔ)，網(wǎng)校全面開通了2015年中級會計職稱課程（試聽課程>>），另外，網(wǎng)校論壇熱心學(xué)員為大家分享了中級職稱知識點，希望對大家有所幫助。

　　一、資產(chǎn)的收益與收益率

　　1，通常情況下，都用資產(chǎn)的收益率方式來表示資產(chǎn)的收益。一般是用年收益率，又稱資產(chǎn)的報酬率。

　　2，收益率的類型：實際收益率、預(yù)期收益率、必要收益率。必要收益率由無風(fēng)險收益率和風(fēng)險收益率構(gòu)成。

　　二、資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

　　1，衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　2，風(fēng)險對策

　　規(guī)避、減少、轉(zhuǎn)移、接受

規(guī)避風(fēng)險	①當(dāng)風(fēng)險所造成的損失不能由該項目可能獲得利潤予以抵消時，避免風(fēng)險是最可行的簡單方法。 ②放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目；新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。
減少風(fēng)險	①減少風(fēng)險主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生；二是控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度 ②減少風(fēng)險的常用方法有：進行準(zhǔn)確的預(yù)測，如對匯率預(yù)測、利率預(yù)測、債務(wù)人信用評估等；采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風(fēng)險等。
轉(zhuǎn)移風(fēng)險	①企業(yè)以一定代價（如保險費、贏利機會、擔(dān)保費和利息等），采取某種方式（如參加保險、信用擔(dān)保、租賃經(jīng)營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等），將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失。 ②如向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。
接受風(fēng)險	接受風(fēng)險包括風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)險自保兩種。風(fēng)險自擔(dān)是指風(fēng)險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤；風(fēng)險自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。

　　三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險和收益

　　1，組合風(fēng)險的大小與兩項資產(chǎn)收益率之間的變動關(guān)系（相關(guān)性）有關(guān)。反映資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性的指標(biāo)是相關(guān)系數(shù)。

　　2，相關(guān)系數(shù)總是在－1到＋1之間的范圍內(nèi)變動，－1代表完全負(fù)相關(guān)，＋1代表完全正相關(guān)。

　?。?）－1≤ρ≤1

　　（2）相關(guān)系數(shù)＝1，表示兩項資產(chǎn)收益率的變化方向和變化幅度完全相同。

　?。?）相關(guān)系數(shù)＝－1，表示兩項資產(chǎn)收益率的變化方向和變化幅度完全相反。

　?。?）相關(guān)系數(shù)＝0，不相關(guān)。

　　四、資本資產(chǎn)定價模型

　?。ㄒ唬┵Y本資產(chǎn)定價模型的基本原理

　　R＝Rf＋β×（Rm—Rf）

　　R表示某資產(chǎn)的必要收益率；

　　β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)；

　　Rf表示無風(fēng)險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；

　　Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。

　?、偈袌鲲L(fēng)險溢酬（Rm—Rf）：市場整體對風(fēng)險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風(fēng)險溢酬的數(shù)值就越大。

　　②風(fēng)險收益率：風(fēng)險收益率＝β×（Rm—Rf）

　?。ǘ┳C劵市場線（SML）

　　如果把資本資產(chǎn)定價模型公式中的β看作自變量（橫坐標(biāo)），必要收益率R作為因變量（縱坐標(biāo)），無風(fēng)險利率（Rf）和市場風(fēng)險溢酬（Rm—Rf）作為已知系數(shù)，那么這個關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個直線方程，叫做證劵市場線，簡稱SML，即以下關(guān)系式所代表的直線：

　　R＝Rf＋β×（Rm—Rf）

　?。ㄈ┳C券資產(chǎn)組合的必要收益率

　　證券資產(chǎn)組合的必要收益率也可以通過證劵市場線來描述：

　　證券資產(chǎn)組合的必要收益率＝Rf＋βp×（Rm—Rf）