中級會計職稱考試知識點《財務(wù)管理》：資產(chǎn)風(fēng)險的衡量（5.12）

　　資產(chǎn)的風(fēng)險大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。離散程度是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。

　　衡量風(fēng)險的（離散程度）指標(biāo)

　　衡量風(fēng)險的指標(biāo)，主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)（離）差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

　　1. 收益率的方差

　　

　　收益率的方差用來表示隨機變量（資產(chǎn)收益率的各種可能值）與期望值之間的偏離程度。其計算公式為：

　　

　　2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)（離）差

　　

　　標(biāo)準(zhǔn)差等于方差的開方根。其計算公式為：

　　

　　【注意】

　?、贅?biāo)準(zhǔn)差和方差都是用絕對數(shù)來衡量資產(chǎn)的風(fēng)險大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險越小。

　?、跇?biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險的絕對大小，因此不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險。

　　3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率，是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比。其計算公式為：

　　

　　【注意】

　　①標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個相對指標(biāo)，它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險的大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對風(fēng)險越小。

　?、跇?biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)可以用來比較預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險大小。

　　風(fēng)險（離散程度）指標(biāo)與決策

　　1.對于單個方案

　　決策者可根據(jù)其標(biāo)準(zhǔn)離差（率）的大小，并將其同設(shè)定的可接受的此項指標(biāo)最高限值對比，看前者是否低于后者，然后作出取舍。

　　2.對于多方案擇優(yōu)

　?。?）決策者的行動準(zhǔn)則應(yīng)是選擇低風(fēng)險高收益的方案，即選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率最低、期望收益最高的方案。

　?。?）然而高收益往往伴有高風(fēng)險，低收益方案其風(fēng)險程度往往也較低，究竟選擇何種方案，就要權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，而且還要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定。

　　對風(fēng)險比較反感的人可能會選擇期望收益較低同時風(fēng)險也較低的方案，喜冒風(fēng)險的人則可能選擇風(fēng)險雖高但同時收益也高的方案。

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