中級職稱《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化（07.02）

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2015/07/02 15:09:54　字體：大小

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　1.每股收益分析法

　　1）每股收益無差別點(diǎn)（EBIT－EPS無差別點(diǎn)）：使兩種籌資方式下每股收益相等的息稅前利潤（或業(yè)務(wù)量）水平。

　　2）每股收益無差別點(diǎn)的存在條件——流通在外的股數(shù)不同

　?、賰蓚€(gè)融資方案擁有無差別點(diǎn)的條件為：流通在外的普通股股數(shù)N不同，即斜率不同。

　?、谌魞蓚€(gè)融資方案的普通股股數(shù)相同，如增發(fā)優(yōu)先股與增發(fā)債券，則不存在無差別點(diǎn)。

　　3）決策規(guī)則：當(dāng)預(yù)期EBIT超過無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)選擇斜率較大的方案，即股數(shù)較少、負(fù)債較多（財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大）的方案，將獲得更高的EPS，反之，應(yīng)選擇股數(shù)較多、負(fù)債較少的方案（增股方案）。

　　4）計(jì)算方法

　　假設(shè)在資本總額相同的條件下，兩個(gè)籌資方案股數(shù)（N）不同，則其負(fù)債水平也必然不同，由此，利息費(fèi)用（I）也不同，即：股數(shù)（N）多的方案利息（I）少，股數(shù)（N）少的方案利息（I）多。

　　【注意】每股收益無差別點(diǎn)方程左右兩邊反映是某一籌資方案實(shí)施之后的企業(yè)整體的利息及股數(shù)狀態(tài)，即必須把企業(yè)現(xiàn)有（未實(shí)施某一籌資方案之前）的利息及股數(shù)考慮進(jìn)去！

　　2.平均資本成本比較法

　　1）通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。

　　2）側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。

　　3.公司價(jià)值分析法

　　1）基本思路：在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，是合理的資本結(jié)構(gòu)。

　　2）適用情況：用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。

　　3）原理：尋求使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　以上內(nèi)容是正保會計(jì)網(wǎng)校整理的論壇學(xué)員為大家整理的2015年中級會計(jì)職稱考試知識點(diǎn)，希望對大家有所幫助。2015年中級會計(jì)職稱考試的備考日益緊張，你準(zhǔn)有充足的時(shí)間備考，2015年中級會計(jì)職稱新課已搶先開通（免費(fèi)試聽>>）！祝您夢想成真！

上一篇：中級職稱《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流量...

下一篇：中級職稱《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)...

推薦閱讀

·35+的中級會計(jì)師為何在裸辭后還能有熱愛生活的底氣？

·做財(cái)務(wù)越老越吃香？中級會計(jì)VIP簽約特訓(xùn)班讓她實(shí)現(xiàn)突破成長！

·2023四川中級職稱考試準(zhǔn)考證打印時(shí)間是什么時(shí)候？

·江蘇2023年中級職稱考試準(zhǔn)考證打印時(shí)間是什么時(shí)候？

·遼寧2023年中級職稱考試準(zhǔn)考證什么時(shí)候開始打印？

·山西2023年中級職稱考試準(zhǔn)考證在哪里打印？

·2023天津中級職稱考試準(zhǔn)考證打印時(shí)間是什么時(shí)候呢？

·2023北京中級資格準(zhǔn)考證打印時(shí)間是什么時(shí)候？

在線客服
APP

新用戶掃碼下載
立享專屬優(yōu)惠

安卓版本:8.7.20 蘋果版本:8.7.20

開發(fā)者：北京正保會計(jì)科技有限公司

應(yīng)用涉及權(quán)限：查看權(quán)限>

APP隱私政策：查看政策>

HD版本上線：點(diǎn)擊下載>
官方號

官方公眾號
微信掃一掃

官方視頻號
微信掃一掃

官方抖音號
抖音掃一掃
建議/投訴