中級會計職稱《財務管理》練習題：資產負債表

<1>、計算2013年需增加的營運資金； 正確答案：2013年增加的營運資金 ＝增加的流動資產－增加的流動負債 ＝（800＋700＋1500）×20%－（800＋600）×20% ＝320（萬元）（2分）<2>、計算2013年需增加的資金數額； 正確答案：2013年需增加的資金數額＝320＋200＝520（萬元）（1分）<3>、計算2013年需要對外籌集的資金量； 正確答案：2013年需要對外籌集的資金＝520－180＝340（萬元）（1分）<4>、如果發(fā)行普通股籌集所需資金，發(fā)行費率為發(fā)行價格的15%，計算普通股的籌資總額； 正確答案：籌資總額＝340/（1－15%）＝400（萬元）（1分）<5>、假設普通股發(fā)行價格為8元，計算發(fā)行的普通股股數； 正確答案：發(fā)行普通股股數＝400/8＝50（萬股）（1分）<6>、假設2013年對外籌集的資金是通過按溢價20%發(fā)行，期限為5年，年利率為10%，面值為1000元，每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費率為5%。分別按不考慮資金時間價值、考慮資金時間價值計算發(fā)行債券的資本成本； 正確答案：不考慮時間價值時，債券的資本成本＝1000×10%/[1000×120%×（1－5%）]×（1－25%）＝6.58%（1分） 考慮時間價值時，設資本成本為Kb，有：1000×（1＋20%）×（1－5%）＝1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5） 即：1000×10%×（1－25%）×（P/A，Kb，5）＋1000×（P/F，Kb，5）＝1140（1分） 當Kb＝6%時，1000×10%×（1－25%）×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.2124＋1000×0.7473＝1063.23（1分） 當Kb＝4%時，1000×10%×（1－25%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1000×10%×（1－25%）×4.4518＋1000×0.8219＝1155.79（1分） 利用插值法，解得：Kb＝（1140－1155.79）/（1063.23－1155.79）×（6%－4%）＋4%＝4.34%（1分）<7>、假定使用不考慮資金時間價值、考慮資金時間價值計算的發(fā)行債券的資本成本平均數作為負債的資本成本，發(fā)行債券會使得權益資本成本提高5個百分點；而增發(fā)普通股時，權益資本成本保持現在的數值不變。根據籌資后的平均資本成本確定應該采用哪種籌資方式。 正確答案：原來權益資本成本＝0.35/10＋5%＝8.5%（0.5分） 新負債的資本成本＝（6.58%＋4.34%）/2＝5.46%（0.5分） 籌資后的長期資金總額＝1500＋1000＋1600＋500＋520＝5120（萬元）（0.5分） 增發(fā)普通股籌資后的平均資本成本 ＝1500/5120×5%×（1－25%）＋（1000＋1600＋500＋520）/5120×8.5%＝7.11%（1分） 發(fā)行債券籌資后的平均資本成本 ＝1500/5120×5%×（1－25%）＋340/5120×5.46%＋（1000＋1600＋500+180）/5120×（8.5%＋5%） ＝10.11%（1分） 由于發(fā)行債券籌資后的平均資本成本高于增發(fā)普通股籌資后的平均資本成本，因此應該采用增發(fā)普通股的籌資方式。（0.5分）