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如何學(xué)注會《財(cái)管》：什么是有效資本市場
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在注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》復(fù)習(xí)中，對有效資本市場這個知識點(diǎn)的掌握主要就是理解其概念和它的主要條件。注會考試對有效資本市場主要從選擇題的角度來要求考生，但是從財(cái)會人員從業(yè)需要角度來說，理解有效資本市場，如果有興趣而深入了解它及其相關(guān)理論知識，還是比較重要的。
“有效資本市場”中的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。若證券市場上的有關(guān)信息對每個投資者都是均等的，而且每個投資者都能根據(jù)自已掌握的信息及時地進(jìn)行理性的投資決策，那么任何投資者都不能獲得超額收益。這種市場被稱為 “有效市場”。
市場有效的主要條件如下表：
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理性的投資人 |
假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計(jì)。 |
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獨(dú)立的理性偏差 |
每個投資人都是獨(dú)立的，則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的，而不是系統(tǒng)的。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的。 |
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套利 |
非理性的投資人的偏差不能互相抵消時，專業(yè)投資者會理性地重新配置資產(chǎn)組合，進(jìn)行套利交易。他們會買進(jìn)被低估的股票，同時出售被高估的股票，使股價恢復(fù)理性預(yù)期。專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場保持有效。 |
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提示：以上三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的 |
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