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注會考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時間溢價(jià)
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊會計(jì)師考試，正保會計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計(jì)師考試各科目知識點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識點(diǎn)：期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時間溢價(jià)
期權(quán)價(jià)值由兩個基本的部分構(gòu)成：內(nèi)在價(jià)值和時間溢價(jià)。
期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時間溢價(jià)
1.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值
期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低。
| 條件 | 公式 | |
| 看漲期權(quán) | 現(xiàn)行價(jià)格＞執(zhí)行價(jià)格 | 內(nèi)在價(jià)值＝現(xiàn)行價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格 |
| 現(xiàn)行價(jià)格≤執(zhí)行價(jià)格 | 內(nèi)在價(jià)值＝0 | |
| 看跌期權(quán) | 現(xiàn)行價(jià)格＜執(zhí)行價(jià)格 | 內(nèi)在價(jià)值＝執(zhí)行價(jià)格－現(xiàn)行價(jià)格 |
| 現(xiàn)行價(jià)格≥執(zhí)行價(jià)格 | 內(nèi)在價(jià)值＝0 |
【提示】
?。?）內(nèi)在價(jià)值最低為0.
?。?）內(nèi)在價(jià)值不同于到期日價(jià)值。期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低。如果現(xiàn)在已經(jīng)到期，則內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同。
2.期權(quán)的狀態(tài)
| 期權(quán)狀態(tài) | 期權(quán)名稱 | 基本涵義 | 看漲期權(quán) | 看跌期權(quán) | 備注 |
| 實(shí)值狀態(tài)（溢價(jià)狀態(tài)） | 實(shí)值期權(quán) | 執(zhí)行期權(quán)能給投資人帶來正回報(bào) | 標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)>執(zhí)行價(jià)格 | 資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)<執(zhí)行價(jià)格 | 有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行 |
| 虛值狀態(tài)（折價(jià)狀態(tài)） | 虛值期權(quán) | 執(zhí)行期權(quán)將給持有人帶來負(fù)回報(bào) | 標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)<執(zhí)行價(jià)格 | 資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)>執(zhí)行價(jià)格 | 不會被執(zhí)行 |
| 平價(jià)狀態(tài) | 平價(jià)期權(quán) | 執(zhí)行期權(quán)給持有人帶來的回報(bào)為0 | 標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格 | 資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格 | 不會被執(zhí)行 |
【思考一】三類期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值有什么特點(diǎn)？
【思考二】如果期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0，期權(quán)價(jià)值也為0嗎？
3.期權(quán)的時間溢價(jià)
期權(quán)的時間溢價(jià)，是指期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分。
時間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值－內(nèi)在價(jià)值
在其他條件不變的情況下，離到期時間越遠(yuǎn)，價(jià)值波動的可能性越大，期權(quán)的時間溢價(jià)越大。如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的價(jià)值（價(jià)格）就只剩下內(nèi)在價(jià)值（時間溢價(jià)為0）了。
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