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知識點(diǎn):市場增加值基礎(chǔ)的業(yè)績計(jì)量
公式 | 市場增加值=總市值-總資本 【提示】評價(jià)理念:用來評價(jià)公司業(yè)績的不是市場價(jià)值,而是市場增加值 (1)公司創(chuàng)建以來的累計(jì)市場增加值=當(dāng)前的總市值-累計(jì)投入資本的當(dāng)前價(jià)值 (2)某一年的市場增加值=本年末累計(jì)市場增加值-上年末累計(jì)市場增加值 |
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參數(shù)確定 | 總市值 | 總市值=債權(quán)價(jià)值+股權(quán)價(jià)值 (1)債權(quán)比較容易估計(jì),它通常是債務(wù)的本利和。 (2)上市公司的股權(quán)價(jià)值,可以用每股價(jià)格和總股數(shù)估計(jì);至于非上市公司的股權(quán)價(jià)值只有根據(jù)同類上市公司的股價(jià)或者用其他方法間接估計(jì)。 |
總資本 | 總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本 為了使賬面的總資產(chǎn)調(diào)整為投入資本當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,需要作兩方面的調(diào)整: (1)要承認(rèn)投資的時(shí)間價(jià)值,投入資本應(yīng)隨占用的時(shí)間增加其價(jià)值。 (2)要把會計(jì)師不合理注銷的資產(chǎn)加以恢復(fù)。 |
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優(yōu)點(diǎn) | (1)從理論上看,市場增加值是評價(jià)公司創(chuàng)造財(cái)富的準(zhǔn)確方法,它勝過其他任何方法。 (2)可以反映公司的風(fēng)險(xiǎn)。公司的市值既包含了投資者對風(fēng)險(xiǎn)的判斷,也包含了他們對公司業(yè)績的評價(jià)。 (3)市場增加值等價(jià)于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計(jì)。 公司的凈現(xiàn)值與市場增加值的唯一區(qū)別在于凈現(xiàn)值是公司自己估計(jì)的,市場增加值是金融市場估計(jì)的。 |
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局限性 | (1)由于信息不對稱,投資人經(jīng)常做出不正確的預(yù)期,使得股價(jià)偏離企業(yè)價(jià)值。 (2)股票價(jià)格不僅受管理業(yè)績的影響,還受股市總水平的影響。股價(jià)每天有升降,并非由于公司業(yè)績天天有變化。 (3)非上市公司的市值估計(jì)往往是不可靠的。大部分公司是不上市的,沒有恰當(dāng)?shù)氖兄倒烙?jì)數(shù)據(jù),限制了市場增加值的應(yīng)用。 (4)即使是上市公司也只能計(jì)算它的整體市場增加值,對于下屬部門和單位無法計(jì)算其市場增加值,也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價(jià)。 |
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