為什么債券的到期收益率與債券價格呈反比關(guān)系？

債券的到期收益率與債券價格呈反比關(guān)系是由于債券的基本定價原理所決定的。債券的價格是由債券的現(xiàn)金流量和到期收益率共同決定的。

債券的現(xiàn)金流量包括每年的利息支付和到期時的本金償還。債券的到期收益率是投資者購買債券后預(yù)期的年化收益率。當(dāng)債券的到期收益率上升時，投資者可以獲得更高的收益，因此債券的價格下降。

舉個例子來說明，假設(shè)一個債券的面值為1000美元，到期時間為5年，每年支付利息50美元，到期時償還本金1000美元。如果債券的到期收益率為5%，那么投資者預(yù)期每年可以獲得50美元的利息收入，到期時還可以收回1000美元的本金。根據(jù)這個預(yù)期收益率，投資者愿意以1000美元的價格購買該債券。

現(xiàn)在假設(shè)債券的到期收益率上升到10%。在這種情況下，投資者預(yù)期每年可以獲得100美元的利息收入，到期時還可以收回1000美元的本金。由于預(yù)期收益率增加，投資者要求更高的回報，因此他們不愿意以1000美元的價格購買該債券，而是要求更低的價格。這導(dǎo)致債券價格下降。

因此，債券的到期收益率與債券價格呈反比關(guān)系。當(dāng)?shù)狡谑找媛噬仙龝r，債券價格下降；當(dāng)?shù)狡谑找媛氏陆禃r，債券價格上升。這種反比關(guān)系使得債券市場可以根據(jù)市場利率的變化來調(diào)整債券價格，以保持債券的相對價值穩(wěn)定。