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2014年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：加權(quán)平均資本成本
單選題
假設(shè)A公司要開辦一個(gè)新的部門，新部門的業(yè)務(wù)與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有一家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門具有可比性，其無稅股權(quán)資本成本為12%，債務(wù)稅前資本成本為6%，該企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，債務(wù)與價(jià)值比率為40%。假設(shè)新項(xiàng)目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額的比例為1/3，預(yù)期借債成本仍為6%，公司的所得稅稅率為25%，則該新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本為（?。?。
A、9%
B、8.7%
C、9.6%
D、9.23%
【正確答案】A
【答案解析】新項(xiàng)目的無稅加權(quán)平均資本成本＝可比企業(yè)的無稅加權(quán)平均資本成本＝0.60×12%＋0.40×6%＝9.6%，根據(jù)無稅MM理論可知，新項(xiàng)目無稅權(quán)益資本資本=新項(xiàng)目的無稅加權(quán)平均資本成本=9.6%。根據(jù)有稅的MM理論公式可知，新項(xiàng)目的有稅股權(quán)資本成本＝9.6%＋1/3×（9.6%－6%）×（1－25%）＝10.5%，新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本＝3/（1＋3）×10.5%＋1/（1＋3）×6%×（1－25%）＝9%。
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2014-03-21
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