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注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：資本成本（2022.04.14）
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單選題
甲公司為一家天燃?xì)忾_采公司，乙公司為一家生產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品的公司，現(xiàn)在，兩家公司都準(zhǔn)備在某地投資一個天然氣開采項目。兩家公司都沒有債務(wù)資金，也不需要因?yàn)橥顿Y該項目而籌集債務(wù)資金。都估算出在18%的折現(xiàn)率下該項目的凈現(xiàn)值大于0，在22.8%的折現(xiàn)率下該項目的凈現(xiàn)值小于0。甲公司的貝塔系數(shù)為0.75，乙公司的貝塔系數(shù)為1.35，市場的風(fēng)險溢價為8%，無風(fēng)險利率為12%。根據(jù)以上資料，判斷下列結(jié)論正確的是（?。?/p>
A、該項目對甲公司具有財務(wù)可行性
B、該項目對乙公司具有財務(wù)可行性
C、該項目對甲乙公司均具有財務(wù)可行性
D、無法判斷該項目對兩個公司的財務(wù)可行性
查看答案解析
【答案】
C 【解析】
因?yàn)榧坠局鳡I業(yè)務(wù)為天燃?xì)忾_采，所以該項目的經(jīng)營風(fēng)險與甲公司相同。由于該項目的資金全部是權(quán)益資金，而甲公司的資金也都是權(quán)益資金，即該項目的資本結(jié)構(gòu)與甲公司相同，所以，該項目的資本成本與甲公司的資本成本相同。由于沒有債務(wù)資本，所以，甲公司的資本成本＝權(quán)益資本成本=12%+0.75×8%=18%，由于甲乙公司以此折現(xiàn)率計算，該項目的凈現(xiàn)值都大于0。因此，該項目對于甲乙公司均具有財務(wù)可行性。【提示】項目凈現(xiàn)值根據(jù)項目資本成本計算，不是根據(jù)公司資本成本計算。該項目與甲公司同行業(yè)同資本結(jié)構(gòu)，所以項目資本成本=甲公司資本成本，根據(jù)項目資本成本計算出的凈現(xiàn)值為100萬元，是大于0的，因此不管對于哪個公司都是可行的。
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注冊會計師：每日一練《經(jīng)濟(jì)法》（04.14）
注冊會計師：每日一練《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》（04.14）
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