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多選題
下列因素發(fā)生變動(dòng),會(huì)導(dǎo)致看漲期權(quán)價(jià)值和看跌期權(quán)價(jià)值反向變動(dòng)的有( )。
A、股票價(jià)格
B、執(zhí)行價(jià)格
C、到期時(shí)間
D、無風(fēng)險(xiǎn)利率
期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)
(1)對(duì)于實(shí)值看漲期權(quán)而言,內(nèi)在價(jià)值=股票價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格,所以,股票價(jià)格提高會(huì)導(dǎo)致內(nèi)在價(jià)值增加(從而導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格上漲),執(zhí)行價(jià)格提高會(huì)導(dǎo)致內(nèi)在價(jià)值下降(從而導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格下降)。
(2)對(duì)于實(shí)值看跌期權(quán)而言,內(nèi)在價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-股票價(jià)格,所以,股票價(jià)格提高會(huì)導(dǎo)致內(nèi)在價(jià)值下降(從而導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格下降),執(zhí)行價(jià)格提高會(huì)導(dǎo)致內(nèi)在價(jià)值增加(從而導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格增加)。
關(guān)于選項(xiàng)C:
到期時(shí)間發(fā)生變動(dòng),美式看漲期權(quán)價(jià)值和美式看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng),歐式期權(quán)價(jià)值變動(dòng)不確定。所以,選項(xiàng)C的說法不正確。
關(guān)于選項(xiàng)D,可以簡單地這樣理解:
(1)看漲期權(quán)價(jià)值=股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值,無風(fēng)險(xiǎn)利率提高導(dǎo)致執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值下降,從而導(dǎo)致看漲期權(quán)價(jià)值增加。
(2)看跌期權(quán)價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值-股價(jià),無風(fēng)險(xiǎn)利率提高導(dǎo)致執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值下降,從而導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值下降。
【提示】題干中說的“反向變動(dòng)”,意思就是某因素對(duì)看漲期權(quán)價(jià)值和看跌期權(quán)價(jià)值的影響是相反的,一個(gè)正向,一個(gè)反向,它們兩個(gè)相互之間反向變動(dòng)。
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