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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：每股收益無差別點(diǎn)法（2023.06.02）
成長是一次次的野外拉練。跌倒了再爬起，沒有埋怨，沒有氣餒，沒有停留。每一次挫折都讓我們逐漸在蛻變，每一次的經(jīng)歷都在為破繭做準(zhǔn)備。成功并不是一蹴而就的事情，但是正是日積月累，讓我們一步步更加接近成功。注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的備考也是一樣。想要過注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，你就必須腳踏實(shí)地的一點(diǎn)點(diǎn)的去學(xué)習(xí)。每天進(jìn)步一小步，回頭看你已將原地踏步之人狠狠甩在身后。
單選題
（2020年）甲公司用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行長期籌資決策，已知長期債券與普通股的無差別點(diǎn)的年息稅前利潤是200萬元，優(yōu)先股與普通股的無差別點(diǎn)的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預(yù)測(cè)未來每年息稅前利潤是360萬元，正確的是（?。?/p>
A、應(yīng)該用普通股融資
B、應(yīng)該用優(yōu)先股融資
C、可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資
D、應(yīng)該用長期債券融資
查看答案解析
【答案】
D 【解析】
發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤，所以，在息稅前利潤相同時(shí)，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時(shí)只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)200萬元即可。當(dāng)預(yù)測(cè)未來每年息稅前利潤大于200萬元時(shí)，該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長期債券籌資；當(dāng)預(yù)測(cè)未來每年息稅前利潤小于200萬元時(shí)，該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股籌資。說明：每股收益無差別點(diǎn)法，判斷規(guī)則可以簡單地記為“大債小股”，即預(yù)計(jì)的息稅前利潤（或銷售量、銷售額）大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤（或銷售量、銷售額）時(shí)，選擇債務(wù)籌資方案，而當(dāng)前者小于后者時(shí)，使用增發(fā)普通股方案。還可以直接把已知的息稅前利潤（或銷售量、銷售額）數(shù)值代入各方案，求出各個(gè)方案的每股收益，選擇每股收益最高的方案。
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