注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：有稅MM理論（2023.06.07）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2023/06/07 09:03:51　字體：大小

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多選題

下列關(guān)于有稅MM理論的說法中，不正確的有（?。?。

A、根據(jù)有稅MM理論，在理論上全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達(dá)到最大

B、根據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時要大

C、有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而增加

D、有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)資本成本與債務(wù)籌資比例無關(guān)

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【答案】

BCD

【解析】

根據(jù)有稅MM理論，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本＋風(fēng)險溢價，而風(fēng)險溢價＝（無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本－稅前債務(wù)資本成本）×（1－T）×債務(wù)/權(quán)益，由于（1－T）小于1，所以，有稅時有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時的要小，選項B的說法不正確；考慮所得稅時負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本＝E/（E＋D）r _s ^L＋D/（E＋D）r _ｄ（1－T），因為債務(wù)資本成本本身低于權(quán)益資本成本，所以，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，選項C、D的說法不正確。

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