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2022年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選(二十四)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:孫孫 2022/03/07 16:24:14 字體:

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2022年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選

多選題

下列關(guān)于β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的說法中,正確的有(?。?/p>

A、如果一項資產(chǎn)的β=0.5,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的0.5倍 

B、無風(fēng)險資產(chǎn)的β=0 

C、無風(fēng)險資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差=0 

D、投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)之和 

【答案】ABC
【解析】
根據(jù)β系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義可知,選項A的說法正確;β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險,標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是總體風(fēng)險,對于無風(fēng)險資產(chǎn)而言,既沒有系統(tǒng)風(fēng)險,也沒有總體風(fēng)險,因此,選項B、C的說法正確;投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),所以選項D的說法錯誤。

多選題

下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型貝塔系數(shù)的表達(dá)中,正確的有(?。?。

A、投資組合的貝塔系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的貝塔系數(shù)低 

B、如果一項資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于2,說明該股票的波動幅度為一般市場波動的2倍 

C、貝塔系數(shù)不可以為負(fù)數(shù) 

D、貝塔系數(shù)反映的是系統(tǒng)風(fēng)險 

【答案】BD
【解析】
由于投資組合的貝塔系數(shù)等于單項資產(chǎn)的貝塔系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),所以,選項A的說法不正確;貝塔系數(shù)可以為負(fù)數(shù),貝塔系數(shù)如果是負(fù)數(shù)說明該資產(chǎn)收益率與市場平均收益率反向變動,所以,選項C的說法不正確。

單選題

某投資者擁有10萬元現(xiàn)金進(jìn)行投資組合,投資A、B、C三種股票,投資額分別為3萬元、5萬元和2萬元,A、B、C三種股票的β分別為0.6、1.1和1.5,市場平均風(fēng)險報酬率為10%,無風(fēng)險報酬率為6%,則該投資組合的必要報酬率是(?。?/p>

A、16.3% 

B、38% 

C、10.12% 

D、18.8% 

【答案】A
【解析】
該投資組合的β=0.6×30%+1.1×50%+1.5×20%=1.03,該投資組合的必要報酬率=無風(fēng)險收益率+該投資組合的風(fēng)險收益率=無風(fēng)險收益率+該投資組合的貝塔系數(shù)×(Rm-Rf)=6%+1.03×10%=16.3%。

多選題

已知甲公司股票貝塔系數(shù)為1.3,必要報酬率為23%;乙公司股票的貝塔系數(shù)為0.6,必要報酬率為13%。則下列結(jié)果正確的有(?。?。

A、市場組合的必要報酬率為18.71% 

B、市場組合的必要報酬率為15.34% 

C、無風(fēng)險報酬率為4.43% 

D、無風(fēng)險報酬率為6.86% 

【答案】AC
【解析】
根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型有:23%=無風(fēng)險報酬率+1.3×(市場組合必要報酬率-無風(fēng)險報酬率);13%=無風(fēng)險報酬率+0.6×(市場組合必要報酬率-無風(fēng)險報酬率)。解之得:無風(fēng)險報酬率=4.43%,市場組合必要報酬率=18.71%。

單選題

下面關(guān)于證券市場線的說法中,錯誤的是( )。

A、無風(fēng)險報酬率是證券市場線的截距 

B、市場風(fēng)險補償程度是證券市場線的斜率 

C、預(yù)計通貨膨脹率提高時,會導(dǎo)致證券市場線向上平移 

D、風(fēng)險厭惡感的加強,證券市場線向上平移 

【答案】D
【解析】
證券市場線的斜率為市場平均風(fēng)險報酬率,如果投資人對于風(fēng)險的厭惡感增加,則其承擔(dān)單位風(fēng)險要求的收益率提高,而投資資產(chǎn)的風(fēng)險是既定的,所以要求的風(fēng)險報酬率提高,所以市場平均風(fēng)險報酬率提高,證券市場線斜率提高,直線更陡峭,而不是向上平移,因此選項D的說法不正確。

多選題

關(guān)于證券市場線和資本市場線的比較,下列說法正確的有(?。?/p>

A、資本市場線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差,證券市場線的橫軸是β系數(shù) 

B、斜率都是市場平均風(fēng)險收益率 

C、資本市場線只適用于有效資產(chǎn)組合,而證券市場線適用于單項資產(chǎn)和資產(chǎn)組合 

D、截距都是無風(fēng)險報酬率 

【答案】ACD
【解析】
資本市場線上,總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險報酬率,總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差。當(dāng)Q=1時,總期望報酬率=風(fēng)險組合的期望報酬率,總標(biāo)準(zhǔn)差=風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差,當(dāng)Q=0時,總期望報酬率=無風(fēng)險報酬率,總標(biāo)準(zhǔn)差=0。因此,資本市場線的斜率=(風(fēng)險組合的期望報酬率-無風(fēng)險報酬率)/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差。所以選項B的說法不正確。

多選題

影響公司資本成本高低的因素有(?。?。

A、無風(fēng)險利率 

B、經(jīng)營風(fēng)險溢價 

C、財務(wù)風(fēng)險溢價 

D、投資組合風(fēng)險溢價 

【答案】ABC
【解析】
一個公司資本成本的高低,取決于3個因素:(1)無風(fēng)險利率;(2)經(jīng)營風(fēng)險溢價;(3)財務(wù)風(fēng)險溢價。

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