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2022年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選(三十)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:孫孫 2022/04/18 13:53:15 字體:

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2022年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選

單選題

在固定資產(chǎn)更新項目的決策中,下列說法不正確的是( )。

A、如果未來使用年限不同,則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法 

B、平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案 

C、平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時,可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備 

D、平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案 

【答案】B
【解析】
平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案,而不是一個更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時,可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對于更新決策來說,除非未來使用年限相同,否則,不能通過計算各年現(xiàn)金凈流量差額的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法解決問題。

單選題

某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場歡迎的甲產(chǎn)品,據(jù)預(yù)測甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造220萬元的現(xiàn)金凈流量;但公司原生產(chǎn)的A產(chǎn)品會因此受到影響,使其年稅前經(jīng)營利潤由原來的100萬元降低到80萬元(折舊不受影響)。假設(shè)所得稅率為25%,則與甲產(chǎn)品項目相關(guān)的年現(xiàn)金凈流量為(?。┤f元。

A、200 

B、300 

C、205 

D、220 

【答案】C
【解析】
與甲產(chǎn)品項目相關(guān)的年現(xiàn)金凈流量為=220-(100-80)×(1-25%)=205(萬元)

單選題

下列表達式不正確的是( )。

A、營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅 

B、營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊 

C、營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊×稅率 

D、營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營業(yè)費用×(1-稅率)+折舊×稅率 

【答案】C
【解析】
營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)費用-所得稅=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=營業(yè)收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營業(yè)費用×(1-稅率)+折舊×稅率,所以選項C不正確。

單選題

甲公司為一家天燃氣開采公司,乙公司為一家生產(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品的公司,現(xiàn)在,兩家公司都準(zhǔn)備在某地投資一個天然氣開采項目。兩家公司都沒有債務(wù)資金,也不需要因為投資該項目而籌集債務(wù)資金。都估算出在18%的折現(xiàn)率下該項目的凈現(xiàn)值大于0,在22.8%的折現(xiàn)率下該項目的凈現(xiàn)值小于0。甲公司的貝塔系數(shù)為0.75,乙公司的貝塔系數(shù)為1.35,市場的風(fēng)險溢價為8%,無風(fēng)險利率為12%。根據(jù)以上資料,判斷下列結(jié)論正確的是(?。?。

A、該項目對甲公司具有財務(wù)可行性 

B、該項目對乙公司具有財務(wù)可行性 

C、該項目對甲乙公司均具有財務(wù)可行性 

D、無法判斷該項目對兩個公司的財務(wù)可行性 

【答案】C
【解析】
因為甲公司主營業(yè)務(wù)為天燃氣開采,所以該項目的經(jīng)營風(fēng)險與甲公司相同。由于該項目的資金全部是權(quán)益資金,而甲公司的資金也都是權(quán)益資金,即該項目的資本結(jié)構(gòu)與甲公司相同,所以,該項目的資本成本與甲公司的資本成本相同。由于沒有債務(wù)資本,所以,甲公司的資本成本=權(quán)益資本成本=12%+0.75×8%=18%,由于甲乙公司以此折現(xiàn)率計算,該項目的凈現(xiàn)值都大于0。因此,該項目對于甲乙公司均具有財務(wù)可行性。

【提示】項目凈現(xiàn)值根據(jù)項目資本成本計算,不是根據(jù)公司資本成本計算。該項目與甲公司同行業(yè)同資本結(jié)構(gòu),所以項目資本成本=甲公司資本成本,根據(jù)項目資本成本計算出的凈現(xiàn)值為100萬元,是大于0的,因此不管對于哪個公司都是可行的。

單選題

用當(dāng)前的資本成本作為折現(xiàn)率,隱含了一個重要假設(shè),即(?。?。

A、新項目的系統(tǒng)風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險不一樣 

B、新項目與企業(yè)現(xiàn)有項目是互補的 

C、新項目與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險不同 

D、新項目是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的復(fù)制品,它們的經(jīng)營風(fēng)險相同 

【答案】D
【解析】
用當(dāng)前的資本成本作為折現(xiàn)率,隱含了一個重要假設(shè),即新項目是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的復(fù)制品,它們的經(jīng)營風(fēng)險相同。這種情況是經(jīng)常會出現(xiàn)的,例如,固定資產(chǎn)更新、現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模的擴張等。

多選題

使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項目的資本成本,應(yīng)該具備的條件包括(?。?/p>

A、項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同 

B、公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資 

C、項目的系統(tǒng)風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險相同 

D、項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同 

【答案】BD
【解析】
使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項目的資本成本,應(yīng)該具備的條件是,投資項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的風(fēng)險相同,其中的風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,“公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資”意味著投資項目的財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險相同,本題答案應(yīng)該是BD。

多選題

使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項目的資本成本的條件為(?。?。

A、投資項目的凈現(xiàn)值大于零 

B、投資項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同 

C、公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資 

D、投資項目與企業(yè)主營業(yè)務(wù)相同 

【答案】BC
【解析】
如果公司新的投資項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同,則項目資本成本等于公司資本成本。投資項目的風(fēng)險包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,所以,本題答案為BC。選項B說的是經(jīng)營風(fēng)險相同,選項C表述的意思是財務(wù)風(fēng)險相同(因為財務(wù)風(fēng)險與資本結(jié)構(gòu)直接相關(guān))。經(jīng)營風(fēng)險相同的情況下,新項目應(yīng)當(dāng)是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的復(fù)制,不能僅是主營業(yè)務(wù)相同。

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